Глобальные дисбалансы, бумажная борьба с коррупцией и бесполезное спасение бизнеса
Перед пандемией в мировой экономике накопились избыточные дисбалансы, предупреждают экономисты МВФ в блоге организации: по итогам 2019 г. 40% дефицитов и профицитов счета текущих операций в 30 крупнейших экономиках мира, на которые приходится 90% глобального ВВП, не соответствовали объективным экономическим показателям, указывают аналитики фонда в докладе по внешнеэкономическому сектору.
Сами по себе внешние дефициты и профициты – не повод для беспокойства, подчеркивают экономисты МВФ: «Сложность заключается в том, чтобы определить, когда дисбалансы избыточны и представляют риск». Для этого авторы анализируют ситуацию в каждой из экономик, определяя индивидуальное оптимальное состояние счета текущих операций, соответствующее ее фундаментальным экономическим показателям. По их оценкам, большинство избыточных дисбалансов приходится на развитые экономики. Самые большие превышения оптимального уровня сальдо по счету текущих операций они зафиксировали в Германии и Нидерландах, сальдо существенно ниже экономически обоснованного уровня – в США, Канаде и Великобритании. Россия, по оценкам МВФ, в числе тех экономик, где сальдо счета текущих операций соответствует оптимальным значениям.
Суммарно профициты и дефициты счета текущих операций по итогам прошлого года составили около 3% мирового ВВП (в абсолютной сумме) против 5% мирового ВВП в 2008 г. К концу 2020 г. глобальное сальдо счета текущих операций сократится всего на 0,3%, прогнозирует МВФ, – это куда более скромное снижение, чем 10 лет назад, после мирового финансового кризиса, когда сумма профицитов и дефицитов за год сократилась примерно на 1% мирового ВВП. Учитывая рекордно высокий объем внешних активов и обязательств, такие дисбалансы потенциально повышают риски как для стран-должников, так и для стран-кредиторов. Условия для торговли все больше воспринимаются как неравные и несправедливые: это подпитывает протекционистские настроения и провоцирует торговые конфликты, включая и противостояние Китая и США.
Международная поддержка развивающихся экономик в нынешнем виде недостаточна и не позволит им эффективно преодолеть экономический удар коронавируса: профессор Гарварда Джеффри Фрэнкель, один из самых влиятельных экономистов мира, в посте для блога Econbrowser продолжает анализировать последствия пандемии для формирующихся рынков. Возможности их бюджетов намного скромнее и не позволяют поддержать свои экономики, и, чтобы помочь экономикам с наиболее низким уровнем дохода, страны G20 в апреле договорились приостановить выплаты по двусторонним долговым обязательствам с такими странами. Но у этой меры много слабых мест, указывает Фрэнкель.
Во-первых, приостановка выплат не означает списания долгов, а оснований полагать, что ситуация улучшится до конца года, не так уж много, пишет он. Во-вторых, пока неясно, насколько активно Китай намерен сотрудничать со своими заемщиками: Китай сейчас стал не просто крупнейшим кредитором мира – сумма обязательств его должников превышает все обязательства перед МВФ, Всемирным банком и 22 странами Парижского клуба, вместе взятыми. В-третьих, мораторий G20 не распространяется на кредиторов частного сектора. Во время предыдущих кризисов мировое сообщество обращалось к финансовому бизнесу с призывом согласиться на реструктуризацию – пока этого не произошло. Наконец, мораторий не касается стран со средним уровнем дохода, а они тоже могут столкнуться с серьезными долговыми проблемами.
От 10% до 25% бюджетных средств, выделяемых на госзакупки во всем мире, в конечном итоге превращаются во взятки, подсчитали Симеон Дянков (соавтор рейтинга Всемирного банка Doing Business и бывший министр финансов и вице-премьер Болгарии) и соавторы в исследовании Peterson Institute for International Economics. При этом совокупно на госзакупки тратится порядка 12% мирового ВВП. Ограничить коррупционные практики можно, если ввести более жесткое регулирование госзакупок – причем как на бумаге, так и на практике, заключают авторы на основе анализа закупочной деятельности 187 стран. При этом более подробное и жесткое регулирование вводят бедные страны, однако в этих же странах значительно больше способов его обойти, отмечают авторы.
Обычно юристы рассматривают законы и правоприменение как дополнения друг друга – то есть законы лучше исполняются там, где лучше работает судебная система, бюрократия и т.д. Однако в случае госзакупок, как показало исследование, законодательство и правоприменение не дополняют друг друга, а становятся взаимозаменяемыми. Если бюрократия работает эффективно и подотчетна обществу, закупающие организации следуют передовым практикам независимо от того, какие правила у них есть, – в таких странах жесткое нормотворчество приносит больше вреда, чем пользы. Но в странах, где качество государственного управления низкое, необходимо жестко ограничивать бюрократию на законодательном уровне – там жесткие правила помогают ограничить неправомерное поведение участников госзакупок и компенсировать слабое правоприменение.
Последние исследования показывают, что программа поддержки бизнеса в США оказалась неэффективной и слишком дорогой, пишет в своем блоге профессор Гарварда и автор одного из классических учебников по экономике Грегори Мэнкью. Программа поддержки бизнеса Paycheck Protection Program (PPP), которая обошлась бюджету США примерно в $500 млрд, не помогла сохранить занятость, показала работа Раджа Четти (Гарвард) и соавторов: несмотря на небольшой позитивный эффект, выплаты бизнесу не позволили восстановить рабочие места, потерянные из-за пандемии. Дэвид Аутор (MIT) с соавторами подсчитали, что каждое рабочее место, сохраненное благодаря программе PPP, обошлось в $162000–381000 при оценке оптимальных затрат в $224000.
Такая «стоимость» рабочего места показывает, что бюджетные средства были потрачены неэффективно, считает Мэнкью. Это неудивительно, продолжает он, напоминая, что он изначально рекомендовал помогать людям напрямую, – Мэнкью был одним из первых экономистов, настаивавших на прямых массовых выплатах.
