Рекорды цен на продовольствие, «ископаемый» майнинг и пересмотр инфляционных ожиданий
Глобальные цены на продовольствие находятся на историческом пике: индекс Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН (FAO) показывает, что приобретать продовольствие на международных рынках в 2021 г. сложнее, чем практически в любой другой год начиная с 1961-го, когда ООН стала отслеживать динамику мировых продовольственных цен, публикует блог Всемирного экономического форума статью Аластера Смита, научного сотрудника Уорикского университета. За год по сентябрь 2021 г. мировые цены на продовольствие выросли на 33%. За последние 60 лет индекс цен на продовольствие был выше, чем сейчас, только в 1974 и 1975 гг. из-за «нефтяного шока» 1973 г., спровоцировавшего стремительную инфляцию во многих секторах глобальной экономики.
Индекс цен на продовольствие FAO отражает ежемесячные изменения цен на «продовольственное сырье» (food commodities) – корзину из пяти групп товаров: зерновые, растительные масла, сахар, молочная продукция и мясо. С прошлого года в качестве базы для расчетов взята усредненная стоимостная структура экспорта за 2014–2016 гг. В августе 2021 г. индекс составил 127,4 пункта – это исторический максимум, за исключением двух упомянутых выше лет, когда он, в пересчете на цены текущего базового периода, превышал 130 пунктов (.xls). Драйверы мировых цен на продовольствие всегда сложны, пишет Смит: ими могут быть как общеглобальные факторы, так и специфические для каждого товара и региона. Так, начавшийся весной 2020 г. рост цен на нефть повлиял на все товары в индексе FAO, увеличив затраты на производство и транспортировку; нехватка рабочей силы из-за COVID-19 – еще одна универсальная причина. По данным ООН, из-за пандемии, разрушившей экономики, рынки труда и цепочки поставок, численность хронически голодающих в 2020 г. увеличилась на 118 млн человек, до почти каждого десятого жителя планеты (против каждого двенадцатого в 2019 г.). В 2021 г. драйвером роста цен на растительные масла служит спрос на биотопливо; сахар подорожал из-за морозов в Бразилии, являющейся его крупнейшим в мире экспортером; из-за засухи Канада, крупнейший экспортер пшеницы, соберет на треть меньше этого вида зерна. В целом зерновые, составляющие порядка половины среднемирового рациона и основу продовольственной безопасности стран, внесли меньший вклад в рост общего индекса FAO, однако их запасы сокращаются с 2017 г., поскольку спрос превышает предложение, крайне чувствительное к погодным условиям.
Негативное влияние погоды FAO с 2000-х стала все чаще упоминать в своих отчетах, указывает Смит. Согласно докладу Chatham House, из-за изменения климата урожайность основных зерновых культур к 2050 г. может снизиться на треть. «Глобальное потепление может буквально лишить нас еды», – пишет Джон Летцинг, эксперт Всемирного экономического форума.
Майнинг биткоина потребляет столько же энергии за год, сколько Дания за два года, а углеродные выбросы одной биткоин-транзакции сопоставимы с выбросами 1,8 млн транзакций Visa, пишет МВФ. Около 65% майнеров базируются в Китае, где они используют угольную энергию или собственные генераторы на дизельном топливе и мазуте, а после того, как в июне 2021 г. правительство Китая запретило финансовым учреждениям и компаниям транзакции с криптовалютами, майнеры стали перемещаться в такие страны, как Иран и Казахстан, где практически вся электроэнергия вырабатывается из ископаемого топлива. У майнеров нет стимула заботиться о чистой энергии, и они будут стремиться туда, где она дешева и бесперебойна, цитирует МВФ Алекса де Вриса, экономиста центробанка Нидерландов и основателя портала Digiconomist о непредвиденных последствиях цифровизации. МВФ видит только один способ «позеленения» майнинга биткоинов: их количество ограниченно – в обращении может быть только 21 млн, и в какой-то момент майнинг остановится.
Кроме серьезного влияния на энергопотребление, распространение криптовалют представляет угрозу финансовой стабильности и защите потребителей, пишут эксперты МВФ в другой публикации, посвященной выходящему сегодня, 4 октября, докладу о финансовой стабильности, в котором описаны риски, обусловленные развитием экосистем криптовалют, и возможности для директивных органов по «освоению этого неизведанного пространства». На сентябрь 2021 г. стоимость всех криптоактивов составляла $2 трлн, увеличившись с начала 2020 г. в 10 раз. Глобальный характер криптовалют означает, что разработчикам политики надо усилить трансграничную координацию, а национальным органам – внедрять стандарты, препятствующие отмыванию денег и усилению банковских рисков. По мере повышения роли криптовалют регулирование должно выйти на уровень, соизмеримый с порождаемыми ими рисками и выполняемыми ими экономическими функциями, советует МВФ.
Действительно ли инфляционные ожидания влияют на инфляцию? В этой «основе основ» денежно-кредитной политики попытался усомниться в своей работе старший советник ФРС Джереми Радд. Работа опубликована в серии дискуссий, где высказываемые точки зрения не указывают на согласие с ними Совета управляющих ФРС, а призваны «оттачивать коллективное мышление», однако, по сути, экономист самого влиятельного центробанка мира говорит, что его работодатель последние десятилетия фокусировался на неправильных вещах, шокирован обозреватель New York Times. Если фирмы и домохозяйства ожидают высокой инфляции, то, согласно теории, они будут, соответственно, повышать цены и требовать повышения зарплаты. Поэтому центральные банки следят за инфляционными ожиданиями и стремятся закрепить их на определенном уровне. Однако такое поведение фирм и работников говорит о результатах, а не об ожиданиях, считает Радд: например, работники ведут себя так не потому, что ожидают высокой инфляции, а потому, что рассматривают динамику своей зарплаты как отстающую от динамики стоимости жизни. В связи с этим было бы полезнее добиваться того, чтобы люди вообще не замечали инфляции, чем пытаться закрепить ее ожидания на каком-то целевом уровне, пишет Радд. В экономическом сообществе, взбудораженном провокационной статьей, доводы автора многих не убедили.
При высокой инфляции скорость обращения денег возрастает, так как люди пытаются быстрее обменять дешевеющую валюту на товары, и тем самым инфляция подпитывается еще больше; при низкой инфляции поставщики, устанавливая цены, понимают, что не будут их постоянно менять, – таким образом ожидания инфляции воплощаются в динамике цен, пишет соавтор влиятельного экономического блога Marginal Revolution Тайлер Коуэн. «Я сбит с толку, – признается он. – Я не увидел ни новых эмпирических оценок, ни теоретических аргументов, ни даже подробного обсуждения наиболее релевантных факторов. Похоже, говоря о неактуальности инфляционных ожиданий, кто-то очень сильно поспешил». Если все ожидают, что цены удвоятся, то все их удвоят – на свой товар, зарплаты и т.д., и тем самым все цены действительно повысятся в соответствии с ожиданиями: ожидания – это практически все, что имеет значение для инфляции, считает профессор экономики LSE Рикардо Рейс. Но если из-за глобализации переговорная сила работников снизилась и они больше обеспокоены безработицей, чем сокращающимися в реальном выражении зарплатами, то это ответ на вопрос, стоит ли центробанкам продолжать чрезвычайное стимулирование, которое выливается лишь в инфляцию цен на активы, а не в желаемое повышение спроса за счет роста зарплат: статья Радда – аргумент в пользу сворачивания стимулов ФРС, которые действительно больше не нужны, размышляет австралийский финансист Джесси Имер.
Скандал с рейтингом Doing Business – повод пересмотреть подходы к его составлению, а не отказываться навсегда от полезного и стимулирующего конкуренцию между правительствами ориентира, считает индийский экономист Каушик Басу, работавший главным экономистом Всемирного банка в 2012–2016 гг. В сентябре Группа Всемирного банка объявила о прекращении публикации рейтинга Doing Business, оценивавшего условия ведения бизнеса в странах мира, так как независимое расследование выявило манипуляции с данными с 2017 г., что вело к завышению позиции в рейтинге некоторых стран. «Страны всегда лоббировали свое повышение в этом рейтинге, но я никогда не поддавался этому давлению», – удручен выводами расследования Басу, который вместе с коллегами кропотливо собирал данные по 189 экономикам мира и составлял рейтинг «без оглядки на то, кто в нем выигрывает и кто проигрывает». Правда, оговаривает Басу, период в расследовании не касается его времени работы во Всемирном банке. За проведение прозрачного расследования Всемирный банк заслуживает похвалы, но выводы должны быть иными, считает экономист.
Две трети рейтинга опирались на законы стран – на то, как регламентируются правила ведения бизнеса «на бумаге», но правила можно менять без того, чтобы ситуация улучшалась в реальности, поэтому следует перейти на сбор фактических данных. Кроме того, теперь хорошая возможность создать приложение к рейтингу, оценивающее, насколько справедливы законы и регулирование стран по отношению ко всему обществу, считает Басу: «Каждый раз, когда выходил Doing Business, я отчаянно пытался объяснить, что он – только о правилах ведения бизнеса. И что достижение высокого места в этом рейтинге не должно быть [для правительств] самоцелью, поскольку экономическое здоровье страны зависит также от честности и социальной справедливости». Перезапуск рейтинга в новом формате создаст стимулы для стран и к улучшению условий для бизнеса, и к повышению справедливости, а Всемирному банку даст возможность восстановить свою репутацию в составлении полезных и беспристрастных рейтингов, уверен Басу.
