Во время экономических кризисов резко возрастает количество банкротств. Компании несут убытки, борются за выживание и часто терпят поражение. В начале пандемии многие ожидали, что нынешний кризис также вызовет волну банкротств. Но в течение 2020 г. количество заявлений о банкротстве компаний в развитых странах – членах ОЭСР упало на 17% только по сравнению с 2019 г. и еще сильнее – в сравнении с предыдущими периодами. Такое снижение количества банкротств свидетельствует, что антикризисные меры, принятые в начале пандемии, оказались успешны. Но в то же время эта ситуация вызывает беспокойство.
Данные о количестве заявлений о банкротстве за 2020 г. доступны для 25 стран ОЭСР с развитой экономикой, в 24 из них это количество сократилось (см. график). В США количество банкротств снизилось на 16% по сравнению с 2019 г. В других крупнейших экономиках наблюдались схожие тенденции: в Японии и Германии сокращение составило 7% и 13% соответственно, в Канаде и Великобритании заявлений было меньше примерно на 25%, самое большое снижение наблюдалось в Австралии и Франции – порядка 40%, и только в Польше количество банкротств было таким же, как и в 2019 г.
Можно выделить две основные причины такого спада банкротств. Пандемия COVID-19 побудила власти большинства развитых экономик выделить дополнительное финансирование на программы поддержки занятости, которые были призваны помочь работникам и временно приостановить процедуры банкротства, чтобы фирмы могли пережить кризис, – преждевременные банкротства могли лишь усилить рецессию. Программы поддержки занятости обновлялись и расширялись в большинстве стран ОЭСР, в то же время сроки мораториев на банкротства во многих странах вскоре истекут. Австралия, например, уже с 1 января 2021 г. вернулась к стандартной процедуре банкротства.
Многие предприятия благодаря государственным антикризисным программам смогли получить реальную помощь. Компании, в свою очередь, сохранили штат и даже нанимали новых сотрудников, когда карантинные ограничения были частично сняты. Таким образом, поддержка помогает компаниям оставаться на плаву в расчете на восстановление экономики.
Но обильная финансовая помощь не может быть доступна на протяжении длительного времени. Большому количеству компаний потребуется реструктуризация долгов, как только государственные программы поддержки будут свернуты, а суды заработают в стандартном режиме. Реорганизаций или ликвидационных процедур, которые эффективны в обычное время, будет недостаточно, чтобы справиться с волной банкротств. Менять регулирование банкротств нужно уже сейчас – до того, как эта волна начнется.
В марте 2019 г. – за год до того, как предприятия стали закрывать из-за пандемии, – Европарламент принял новую директиву о превентивной реструктуризации, цель которой – повысить эффективность производства по делам о несостоятельности. Согласно этой директиве, новая процедура должна быть введена в национальные законодательства стран ЕС к 2022 г. Великобритания уже внедрила подобное регулирование и, таким образом, может стать примером для других государств.
Поправки в британское законодательство о банкротстве, принятые в июне 2020 г., вводят три ключевые новеллы:
- во-первых, они устанавливают двухмесячный мораторий, в течение которого компании предоставляются каникулы по обслуживанию большинства долгов;
- во-вторых, поправки позволяют должнику предложить план собственного финансового оздоровления, с которым должны будут согласиться все кредиторы, если план поддержит большинство из них;
- в-третьих, поставщикам, обнаружившим, что у должника есть проблемы с платежами кредиторам, запрещается прекращать поставки, пока компания будет оплачивать их в срок, даже если ей придется делать это в первоочередном порядке по отношению к выплатам по банковским кредитам.
Исследование процедур банкротства по всему миру показало, что изменения, подобные тем, что осуществила Великобритания, повышают вероятность того, что компаниям удастся выжить и они смогут продолжать свою деятельность и в процессе реструктуризации.
Многие экономисты обеспокоены тем, что неплатежеспособные компании будут оттягивать на себя ресурсы из здоровых сегментов экономики. Эти опасения в корне ошибочны. Меры, которые заставят бизнес закрыться навсегда, лишь замедлят восстановление экономики после коронакризиса. Когда компании закрываются, разрушаются цепочки поставок, что негативно сказывается и на других предприятиях – в том числе на предприятиях в более здоровых секторах. Необходимо предотвратить как можно больше подобных разрушений.
Оригинал статьи опубликован на VoxEU.org. Перевод выполнен редакцией Econs.online.
