Экономисты в своих блогах объясняют долгосрочные последствия последних событий, выступают с программными заявлениями и даже признают прошлые исследовательские ошибки. Мы собрали для вас самые яркие посты этой недели.
  |   Маргарита Лютова Эконс
  • Нобелевский лауреат по экономике Пол Кругман призывает не слишком радоваться наметившемуся перемирию в торговой войне США и Китая, о котором заявил президент Дональд Трамп, и называет его не победой национальных интересов США, а лишь хорошим поводом для президентских твитов. Методы Трампа сейчас сработали, признает Кругман, но лишь благодаря специфике китайского авторитарного режима. И поэтому возможная торговая война с Европой может быть куда опаснее – привычные президенту США методы там неприменимы, предупреждает Кругман.
  • Бывший председатель ФРС Бен Бернанке предлагает реформу политики Федрезерва – «временное таргетирование уровня цен» (temporary price-level targeting, TPLT). Сейчас ФРС официально не таргетирует инфляцию, ее значение в 2% служит лишь ориентиром. Бернанке рекомендует использовать режим TPLT, когда краткосрочные процентные ставки опускаются до нуля, а инфляция ниже 2%. В этом случае ФРС должна брать на себя обязательство не повышать ставки, пока инфляция не достигнет как минимум целевых 2%. Какой эффект могла бы иметь такая политика и в чем ее риски – в программном посте Бернанке и в его совместной с экономистами ФРС исследовательской работе.
  • В целом в мире реальные процентные ставки снижаются – оказывается, этот процесс длится уже более ста лет. Он равномерно затронул как минимум семь передовых экономик вне зависимости от их специфики, заключают экономисты Нью-Йоркского резервного банка. Реальная процентная ставка в мире держалась в районе 1,5–2% с 1880 по 1940 г., росла в послевоенные годы до пика в 2,5% в 1980 г. и с тех пор устойчиво снижалась – до 0,5% в 2016 г. Инвесторы все это время постепенно наращивали спрос на безопасные и ликвидные активы, а рост мировой экономики замедлялся, объясняют авторы в своем исследовании. Их вывод на будущее: раз в основе снижения ставок были глобальные факторы, то и их повышение невозможно без глобального драйвера – ускорения роста и выравнивания спроса и предложения безопасных и ликвидных активов.
  • Налог на финансовые операции (financial transaction tax, FTT) в который раз обсуждается в США, но экс-советник администрации Обамы, эксперт Center on Budget and Policy Priorities Джаред Бернстайн считает, что сейчас самое время для FTT: прошлогодние налоговые послабления Дональда Трампа коснулись только богатых и усилили неравенство, да и бюджет нуждается в новых доходах. FTT в 0,1% от сделки решил бы обе проблемы, оптимистичен Бернстайн, но в свежем посте признает и минусы налога для финансового рынка – например, для высокочастотной торговли.
  • Новости в СМИ могут быть хорошим дополнительным опережающим индикатором, заключил Банк Англии по итогам испытаний собственного новостного индекса на основе публикаций газеты The Guardian. И хотя релевантность новостного индекса по мере публикации официальных данных падает к концу квартала, в начале он сопоставим с классическими опережающими индикаторами. В свежем посте экономисты Банка Англии подробно описывают свою методику и обещают развивать новостной индекс, расширяя выборку СМИ и способы их обработки. Кстати, с января 2019 г. новостной индекс публикует и Банк России.
  • Гиг-экономика (gig economy – это когда люди предпочитают самозанятость работе в штате, а компании – независимых исполнителей штатным сотрудникам), скорее всего, существенно переоценена, неожиданно признали авторы исследования, которое три года назад подстегнуло интерес к гиг-экономике, – Лоуренс Катц из Гарварда и Алан Крюгер из Принстона. В своей свежей работе, на которую обратили внимание в Center for Economic and Policy Research, Катц и Крюгер указывают, что, вероятнее всего, ошибочно приняли временный всплеск гиг-занятости за долгосрочный тренд.
  • Блог Школы Бута Университета Чикаго публикует отрывок новой книги бывшего главного экономиста МВФ и бывшего председателя Резервного банка Индии Рагурама Раджана Тhe Third Pillar («Третий столп»). Раджан рассуждает, как союз государства и монополий делает авторитарный режим предельно прочным и как странам с конкурентными рынками удается эту конкурентность сохранить.
  • Экономисты ОЭСР в большом аналитическом посте показывают, какие глубинные проблемы неравенства возможностей во Франции привели к протестным демонстрациям «желтых жилетов» в конце прошлого года. Например, из-за неработающих социальных лифтов французской семье из числа самых бедных 10% потребуется шесть поколений, чтобы достичь среднего по стране дохода. Для сравнения: в Дании на это уйдет два поколения, в среднем по ОЭСР – 4,5.
  • Главный экономист Washington Center for Equitable Growth Хизер Буши беседует с одним из главных мировых специалистов по неравенству, профессором Беркли Эммануэлем Саезом – разумеется, о неравенстве и о налоговой политике, которая позволяет его смягчить или, напротив, обостряет.
  • И еще одно интервью, на этот раз для любителей подкастов: свежий выпуск в подкасте Тайлера Коуэна, профессора Университета Джорджа Мейсона и автора блога Marginal Revolution. Коуэн беседует с президентом знаменитого венчурного фонда Y Combinator Сэмом Альтманом обо всем – от стартапов до Наполеона и ядерной энергетики.

Маргарита Лютова
Маргарита Лютова
Заместитель главного редактора – редактор раздела «Мнения» Econs.online