Настроения потребителей стали традиционным индикатором, предсказывающим рост или снижение экономической активности. Но степень их влияния, как оказалось, определяется тем, насколько развиты фондовые рынки: чем они эффективнее, тем меньше экономика зависит от настроений.
Криптовалюты все больше синхронизируются с рынком акций и, подобно ему, стали реагировать на монетарную политику ФРС, показало исследование МВФ. Такая динамика связана с выходом на рынок институциональных инвесторов – она же может и увеличить системные риски криптоактивов.
Европейские инвесторы снижают долю углеродоемких активов в своих портфелях, но за счет акций иностранных компаний, а не национальных эмитентов. Это вызвано стремлением побудить национальные фирмы сокращать углеродный след, показало исследование.
Решения центральных банков могут существенно влиять на ставки в других экономиках. Помимо ФРС, считающейся «мировым маркетмейкером», монетарная политика еще 14 центробанков обладает заметным влиянием на другие страны, в том числе на США, показало исследование.
20 марта 1602 г. в Голландии, вступившей в борьбу за азиатские рынки с великими морскими державами, появилось первое в мире акционерное общество. Для финансирования флота Голландская Ост-Индская компания провела размещение акций: это стало датой рождения фондовых рынков.
В отличие от банков, фактор репутации заемщика и отношений с ним для небанковских финансовых институтов не действует, показало исследование. Это увеличивает доступ к кредиту в хорошие времена, но в плохие ведет к его резкому сжатию, что может усиливать последствия кризисов.
Дефолт небольшого провинциального застройщика в Южной Корее вызвал панику и коллапс кредитного рынка, потребовав масштабных интервенций государства: это история о том, как, казалось бы, малозначимые, но недальновидные решения политиков могут спровоцировать системный кризис.
Истории, отражающие коллективную память о прошлых финансовых катастрофах, влияют на решения инвесторов в настоящем. Для рынка нарративы о былых крахах – то же, что для древних племен описанные в мифах предвестники беды, а механизмом активизации коллективной памяти служит пресса.
Согласно теории, все инвесторы прекрасно понимают связь между ценами на активы и фундаментальными факторами. Но инвесторы ограниченно рациональны, а различия в интерпретации ими данных вносят в цены «шум». Это объясняет аномалии на рынках, которые не может обосновать теория.
Страна может привлечь необходимое для развития финансирование, выпустив бонды с «патриотической» скидкой для продажи экспатриантам. Но для успешного выпуска облигаций диаспоры требуется доверие с ее стороны и надежные институциональные механизмы.
Финансовые рынки под санкциями не умирают, более того – способны развиваться, оказываясь хорошим способом защиты сбережений. В долгосрочном периоде локальные финансовые рынки играют большую роль в поддержке как роста экономики, так и финансовой стабильности.