Урок Бреттон-Вудса, заблуждения экономистов, sms от налоговой и «эпоха Бенджамина»

Финансовые институты кажутся невероятными, пока не становятся реальностью, и так было во все эпохи, пишет соавтор блога Marginal Revolution Тайлер Коуэн в колонке к 75-летию Бреттон-Вудского соглашения. Самое примечательное в этом соглашении – не то, что оно рухнуло, а то, что оно вообще могло быть достигнуто, точно так же, как ранее золотой стандарт 1815–1914 гг., принятый западным миром и ставший основой одной из самых успешных эпох его экономического роста, напоминает Коуэн. Нынешняя система плавающих курсов, как и возможность удерживать инфляцию на уровне 2%, экономистам предыдущих поколений, наблюдавших девальвации и гиперинфляцию, тоже представлялась немыслимой и нежизнеспособной для торговых отношений, хотя с переходом на нее мир вступил в самый быстрый период глобализации. Таким же удивительным монетарным нововведением стал евро, в недолговечности которого были убеждены в том числе Милтон Фридман и Пол Кругман, напоминает Коуэн. Основной урок Бреттон-Вудса: мир не перестает меняться, и впереди другие системы и институты, которые никто пока даже не может себе представить, заключает Коуэн.

Нынешние экономические аксиомы могут показаться анахронизмом уже через 20 лет, добавляет к выводу Коуэна экономист Джон Кохрейн. Кохрейн приводит пример с таргетированием инфляции. Идея о том, что центральные банки способны полностью контролировать инфляцию, сформировалась в конце 1980-х, но сейчас, похоже, усиливается ощущение, что это иллюзия – несмотря на программы скупки активов, которые, по идее, должны стимулировать экономику.

Четыре заблуждения современных экономистов перечисляет Джаред Бернстайн, старший научный сотрудник Center on Budget and Policy Priorities, в прошлом работавший в администрации Барака Обамы:

1. Падение безработицы ниже естественного уровня может вызвать инфляционную спираль.

2. От глобализации выигрывают все.

3. Бюджетные дефициты всегда вытесняют частные инвестиции.

4. Повышение минимальной зарплаты вредит работникам, причем как раз самым низкооплачиваемым.

Слишком большая фиксация на «естественном уровне» безработицы, игнорирование ущерба от расширения международной конкуренции, ужесточения бюджетной политики и низкой минимальной зарплаты – все это имеет одну общую черту: во всех случаях издержки ложатся на самых уязвимых. А ведь это не просто проблемы экономической теории – эти идеи ложатся в основу экономической политики, предостерегает Бернстайн. Возможно, он и сам заблуждается, оговаривается Бернстайн в своем блоге и подчеркивает главный вывод: необходимо постоянно проверять теорию на актуальных эмпирических данных.

Простой способ повысить собираемость налогов с физических лиц предлагают эксперты Всемирного банка – отправлять налогоплательщикам sms-напоминания. Полевой эксперимент на Мадагаскаре, где уровень собираемости налогов значительно ниже, чем в странах с сопоставимым уровнем дохода, показал, что благодаря sms количество заплативших в срок возрастает с 7,2 до 9,8%. Такие результаты кажутся незначительными в абсолютных цифрах, признают исследователи, зато это «легкие» деньги для бюджета: на каждый потраченный на смс-рассылку доллар власти получили $329 налоговых поступлений в бюджет, так что Всемирный банк рекомендует правительствам не пренебрегать такими простыми способами пополнить казну.

Бум «Бенджамина» продолжается, напоминает МВФ в своем блоге: в 2017 г. количество 100-долларовых банкнот в обращении впервые превысило однодолларовые, и с тех пор популярность банкноты с самым высоким номиналом и с портретом Бенджамина Франклина только растет. 60% наличных долларов и 80% банкнот номиналом $100 обращаются за пределами США. Спрос на доллары, замедлившийся после введения евро, снова стал расти после глобального финансового кризиса. Спрос на крупные купюры тесно связан с незаконной деятельностью, цитирует МВФ Кеннета Рогоффа из Гарвардского университета: их используют, чтобы избежать уплаты налогов и регулирования, и во всех крупных городах мира покупки квартир и домов каждый день оплачиваются чемоданами кэша вовсе не из-за того, что покупатели боятся банкротства банков. Рост теневого спроса на эти купюры подкрепляется исключительно низкими инфляцией и процентными ставками.