Экономическая активность: индикатор Банка России

В периоды значительных и резких изменений экономических условий особенно важно учитывать большое количество информации для анализа экономической активности. При этом возрастают и требования к оперативности этой информации. Один из важнейших источников информации об экономической ситуации и ожиданиях реального сектора – опросы предприятий, поэтому их проводят многие центральные банки, включая и Банк России: такие опросы дополняют данные официальной статистики, отличаясь большей частотой и оперативностью.

Опрос предприятий, который проводит Банк России, не имеет аналогов в России по охвату: в нем ежемесячно участвуют порядка 13000–14000 предприятий различных отраслей (кроме финансового сектора, не участвующего в опросах, чтобы не нарушать принцип добровольности участия и исключить конфликт интересов, так как для компаний финансового сектора Банк России является регулирующим органом) из всех субъектов Федерации. Настолько большая выборка остается репрезентативной даже в разрезе региона или видов экономической деятельности. Предприятия дают преимущественно качественную оценку текущих и ожидаемых ими изменений основных показателей хозяйственной деятельности, им не требуется обращаться к формам отчетности или совершать дополнительные расчеты. Мониторинг предприятий оперативен: ответы собираются всего за 7–10 рабочих дней после окончания месяца.

В дополнение к охвату данные мониторинга имеют длинную историю: опросы проводятся с 2000 г. Но ранее публиковались данные лишь о ценовых ожиданиях предприятий. С мая 2022 г. Банк России начал публиковать построенный на данных опросов индикатор бизнес-климата (ИБК), представляющий собой сводную оценку текущей экономической активности и ожиданий предприятий по ее изменению на 3-месячном горизонте.

Участникам мониторинга ежемесячно задаются вопросы, в том числе, об их оценках изменений спроса на продукцию и объемов производства в прошедшем месяце, а также об ожиданиях того, как эти показатели изменятся в ближайшие три месяца. Из ответов на эти четыре вопроса и строится индикатор (ознакомиться с формулировками всех вопросов, а также видов анкет можно на сайте).

Респондентам – традиционно для такого рода опросов – предлагается выбрать наиболее подходящий из вариантов ответов: увеличился, не изменился, снизился. Данные о долях ответов на каждый вопрос сводятся в единый баланс: положительный баланс указывает на преобладание ответов про рост, отрицательный – про снижение. ИБК может принимать значения от минус 100 до 100, если все респонденты на все вопросы ответили, соответственно, «снизился» или «увеличился».

ИБК можно использовать как индикатор положения дел в российской экономике и как опережающий индикатор экономической активности: с опережением в один месяц он демонстрирует достаточно высокую взаимосвязь с ВВП. Она не полностью синхронна и проявляется главным образом в поворотных точках тренда, тем не менее индикатор позволяет довольно точно (и, что важно, намного раньше выхода данных по ВВП) оценивать изменения экономической активности в стране. Кроме того, репрезентативность выборки на уровне отраслей экономики позволяет составлять отдельные отраслевые субиндексы экономической активности – в промышленности, строительстве, сфере торговли, услуг и других.

В мае ИБК продолжил расти (на 2,4 пункта) и составил минус 2,0 пункта. Сохранение ИБК в отрицательной области указывает на негативную динамику экономической активности, в то же время повышение индикатора говорит о том, что темпы происходящего в экономике спада замедляются.

При этом если в марте – апреле ИБК рос лишь за счет ожиданий компаний, то в мае улучшились и оценки текущей деятельности. Так, индикатор текущего бизнес-климата повысился на 3,2 пункта до минус 8,2 пункта; индикатор ожиданий увеличился на 1,7 пункта до 4,5 пункта. В своих комментариях к опросу представители предприятий чаще всего связывали такое изменение настроений с постепенной адаптацией к новым экономическим условиям и решением части логистических проблем.

ИБК рос для большинства видов деятельности, наиболее значительно – в сфере услуг. Для сферы услуг в среднем характерен меньший размер предприятий и большая ориентация на внутренний рынок, в результате чего они оказались наименее подвержены влиянию внешних санкций и смогли быстро адаптироваться к работе в условиях ограничений.

Снизился ИБК лишь в добыче полезных ископаемых. Предприятия в мае по сравнению с апрелем стали значительно хуже оценивать текущую ситуацию в отрасли: снизилось производство и спрос на их продукцию. Наиболее позитивный бизнес-климат в своей отрасли отмечают сельскохозяйственные предприятия: 13,9 пункта. Их оценки и ожидания экономической ситуации соответствуют средним за последние два года.

Индикатор ожиданий остается в отрицательной зоне в двух сферах – в продажах автомобилей, а также в транспортировке и хранении. Хотя оценки и текущей, и будущей ситуации в этих сферах улучшились по сравнению с апрелем, предприятия ожидают, что спрос и объемы деятельности в их секторе в ближайшие три месяца продолжат снижаться.