Глобальная синхронизация

Всего два года назад глобальная экономика находилась в состоянии подъема – страны, чьи экономики составляют три четверти мирового ВВП, увеличивали темпы роста. Синхронный рост сменился таким же снижением: 90% мира замедляются. Прогноз роста мировой экономики на 2019 г., пониженный на этой неделе МВФ до 3%, означает, что его темпы по итогам года будут минимальными за десятилетие, со времени глобального финансового кризиса. МВФ последовательно снижает прогноз с октября прошлого года (тогда фонд ожидал роста мировой экономики в 2019 г. на 3,9%).

Замедляются как развитые экономики, включая США, Германию (и ЕС в целом), Великобританию, так и развивающиеся, включая Китай, Бразилию, Мексику, страны Азии, Ближнего Востока, Восточной Европы (в том числе Россию – в 2019 г. МВФ ожидает ее роста лишь на 1,1% после 2,3% в 2018 г.).

Торговая война США и Китая – главный фактор глобального торможения, стоивший миру потери 0,8 процентного пункта роста, то есть почти четверти.

Повышение тарифов и неопределенность торговой политики негативно сказываются на инвестициях и инвестиционном спросе, промышленном производстве и собственно внешней торговле. Экономику сейчас поддерживают сохраняющиеся темпы роста сектора услуг в большинстве стран мира, благодаря чему остается относительно благоприятной динамика рынков труда и потребительских расходов.

Рост мировой торговли практически остановился – по итогам 2019 г. его темпы замедлятся в сравнении с прошлым годом более чем втрое, до 1,1%, ожидает МВФ. ВТО также понизила прогноз из-за эскалации торговых конфликтов до 1,2% по итогам 2019 г., хотя еще в апреле ожидала, что рост мировой торговли будет более чем вдвое выше (2,6%). Индекс геополитических рисков, разработанный экспертами ФРС, с января 2018 г. – начала активной фазы торгового противостояния США и Китая – и по август 2019 г. в среднем на 36% выше, чем за предыдущие 20 месяцев. Составной индекс Brookings-FT, учитывающий экономическую активность (промышленный выпуск, импорт, экспорт, занятость, розничные продажи и др.), финансовые индикаторы и уровень доверия потребителей и бизнеса по 23 развитым и развивающимся экономикам, последние полтора года в пикирующем падении. Глобальное экономическое замедление превращается в глобальную стагнацию, заключают авторы индекса, экономисты Эсвар Прасад и Итан Ву. Опасения новой глобальной рецессии пока преждевременны, считают они, однако у политиков мало аппетита к фундаментальным реформам, а возможности для макроэкономических стимулов ограничены, и потому сложно найти пути к росту.

Существенную роль в поддержании мирового роста играет денежно-кредитная политика, отмечает Гита Гопинат, директор департамента исследований МВФ: ведущие центральные банки перешли к смягчению политики, уменьшая риски замедления экономик при сохранении заякоренных инфляционных ожиданий. В отличие от ситуации 10-летней давности, центральные банки действуют намного более слаженно.

По оценке МВФ, политика центробанков поддержит мировой рост на 0,5 п.п. и в 2019, и в 2020 г. С учетом того, что рост глобальной экономики ниже 2,5% МВФ расценивает как рецессию, меры денежно-кредитной политики фактически удерживают мировую экономику от спада. Глобальная рецессия маловероятна, полагают в МВФ: в октябрьском отчете о мировой экономике вероятность падения темпов роста ниже 2,5% в ближайшие 12 месяцев оценивается в 9%.

Однако денежно-кредитная политика не может спасать мир в одиночку – тем более возможность маневра в развитых странах для нее ограничена, так как ставки держатся возле нулевой нижней границы. Перспективы же мировой экономики остаются неопределенными. В 2020 г. МВФ ожидает восстановления роста до скромных 3,4%, но, в отличие от замедления, этот рост не будет ни синхронным, ни надежным. Усиление торговой и геополитической напряженности, в том числе риски, связанные с Brexit, могут еще больше подорвать экономическую активность и без того хрупкое восстановление, отметила Гопинат.

Чтобы вернуть мир к надежному росту, необходимо устранить торговые барьеры, обуздать геополитическую напряженность и сократить неопределенность внутренней политики, заключает Гопинат: «При трехпроцентном росте нет места политическим ошибкам. <…> И страны должны работать вместе, потому что только многостороннее сотрудничество остается способом решения проблем». Когда дело доходит до улучшения жизни людей, тяжелая работа начинается дома, призвала политиков собрать волю и синхронизировать усилия для устранения противоречий и возврата мира к более устойчивому экономическому росту глава МВФ, болгарский экономист Кристалина Георгиева: «Я усвоила этот урок лично, когда росла за железным занавесом. Я видела, насколько высока цена плохой политики. И еще я видела, как переход к хорошей политике при международной поддержке может помочь вернуть страну и людей на путь процветания».