Универсальный глобальный политик
«Нет, нет, нет, нет, нет, нет», – цитирует BBC News прошлогодний ответ директора-распорядителя МВФ Кристин Лагард на вопрос, интересно ли было бы ей возглавить ЕЦБ. 9 июля Совет ЕС по экономическим и финансовым вопросам официально рекомендовал Лагард на пост главы Европейского центробанка.
Кандидатура Лагард должна быть утверждена советом управляющих ЕЦБ и Европарламентом в октябре. 31 октября 2019 г. истекает срок полномочий нынешнего президента ЕЦБ Марио Драги. В связи с выдвижением своей кандидатуры Лагард временно отказалась от выполнения обязанностей в МВФ.
Пересесть на велосипеды
В начале своей карьеры Лагард была слабо связана с денежно-кредитной политикой, финансовым сектором или его регулированием. Окончив юридическую школу в Университете Париж X и получив степень магистра в Институте политических наук в Экс-ан-Провансе, в 1981 г. она начинает работать адвокатом в одной из крупнейших в мире юридических фирм – Baker McKenzie, специализируясь на антимонопольном и трудовом законодательстве. В общей сложности юридической практике она посвятила 25 лет и в 1999 г. возглавила глобальный офис Baker McKenzie.
В 2000-х гг. судьба Лагард резко поменялась: она решила уехать из США и начать политическую карьеру во французском правительстве. В 2005–2007 гг. Лагард занимает должность министра по внешней торговле, затем ненадолго становится министром сельского хозяйства и рыболовства. В 2007–2011 гг., наиболее трудных из-за глобального финансового кризиса, Лагард работает министром финансов и экономики Франции. Фактически Лагард превратилась в универсального государственного служащего.
В правительстве Лагард завоевала себе репутацию жесткого и прямолинейного руководителя. Во Франции журналисты назвали ее «Мадам Бестактность» (игра слов: фр. la gaffe, «бестактность», созвучно фамилии Lagarde). В ноябре 2007 г., через несколько месяцев после назначения на должность министра финансов и экономики, на фоне жалоб на рекордно высокие цены на топливо она предложила французам пересесть на велосипеды, а уже будучи главой МВФ, поддерживала идею отказа от реструктуризации долгов Греции и ратовала за проведение в еврозоне жесткой налогово-бюджетной политики. Журналисты иронично сравнивали ее с Марией-Антуанеттой, которой приписывают фразу «Если у народа нет хлеба, пусть едят пирожные».
Несмотря на непопулярные решения, успех ей сопутствовал: как и европейские лидеры, Лагард приложила немалые усилия для спасения единой валюты в период долгового кризиса еврозоны. Ее выход на глобальную сцену произошел в 2011 г., когда Лагард пришла на смену директору МВФ Доминику Стросс-Кану. При поддержке США и Бразилии Лагард опередила на выборах своего единственного конкурента, мексиканца Агустина Карстенса (председателя Банка Мексики в 2010–2017 гг.). Восемь лет в МВФ принесли ей огромный опыт и репутацию среди глав G8.
Не экономист, не банкир
Возглавив ЕЦБ, Лагард станет не только первой женщиной у его руля, но и его первым президентом, не имеющим опыта работы в центральном банке. Ранее все президенты ЕЦБ были выходцами из национальных центробанков еврозоны, включая нынешнего главу Марио Драги, в 2006–2011 гг. возглавлявшего Банк Италии. Альтернативными Лагард кандидатами также были центробанкиры – Йенс Вайдман, президент Немецкого федерального банка, и Бенуа Кере, член правления ЕЦБ.
Более того, будущий вероятный глава денежного ведомства не имеет экономического образования. Хотя последнее время это стало чуть ли не «модным» веянием, ведь Джером Пауэлл, возглавивший в 2018 г. совет управляющих ФРС США, тоже является юристом по образованию. «Весь мир управляется юристами», – шутит в своем блоге экономист Скотт Самнер: с назначением Лагард две главные мировые валюты окажутся «под управлением» юристов. «Она действительно политическая фигура, намного больше, чем просто экономист», – приводит Bloomberg слова о Лагард главного стратега BNY Mellon Investment Алисии Левин.
Ожидается, что на плечи Лагард ляжет борьба с вялым экономическим ростом в еврозоне, угрозой дефляции и последствиями торговой войны между США и Китаем, которая рикошетом бьет по Европе.
На данный момент ЕЦБ почти полностью опустошил свой арсенал денежно-кредитных мер. Процентные ставки денежного рынка держатся в отрицательной зоне, ЕЦБ купил облигаций на 2,9 трлн евро, созданы новые каналы рефинансирования финансового сектора. Дальнейшее снижение отрицательных процентных ставок представляется маловероятным, а дополнительные покупки финансовых активов оспариваются сильными политическими сторонами, такими как Германия. Свет в конце депрессионного сценария еврозоны пока не заметен.
В прошлом Лагард как глава МВФ поддержала усилия Марио Драги по денежно-кредитному стимулированию для повышения инфляции и восстановления совокупного спроса в еврозоне. Однако ее собственные взгляды на запутанные проблемы ЕЦБ малоизвестны.
В отсутствие глубоких знаний в деятельности центральных банков Лагард предстоит сформировать вокруг себя команду профессиональных экономистов. Она уже демонстрировала это в МВФ, куда в качестве главных экономистов была приглашена плеяда блестящих ученых-макроэкономистов, таких как Оливье Бланшар, Морис Обстфельд и Гита Гопинат. В стенах ЕЦБ поддержку ей будет оказывать главный экономист Филип Лейн (председатель Центрального банка Ирландии с 2015 по 2019 г.).
Выбор макроэкономических инструментов у Лагард не столь велик. Ей придется воспользоваться наработанными за годы работы в МВФ дипломатическими способностями для поиска компромиссов. Гибкость мышления и открытость Лагард контрастируют с традиционным имиджем политиков-технократов европейской системы центральных банков. Это может сослужить и хорошую службу: для поиска выхода из тупика, в котором оказалась политика ЕЦБ, полезно не иметь предвзятых мнений. Филипп Легрен, экс-советник президента Европейской комиссии, отозвался о ее назначении как о «глотке свежего воздуха для устаревшего института, в котором доминируют мужчины».
Способность выслушивать, способность понимать перспективы, уважение и терпимость к политическому разнообразию, культурному разнообразию – я думаю, что это очень важно. Это часто недооценивают – многие люди скажут, что вам нужно быть очень сильным экономистом. Ну может быть и так… Я не первоклассный экономист; я могу понять, о чем говорят люди, у меня достаточно здравого смысла для этого, и я немного изучала экономику, но я не супер-пупер-экономист. Важно уважать интересы, преследуемые другой стороной за столом переговоров, понимать коллективный интерес и как он может превзойти индивидуальный интерес.
Кристин Лагард в интервью The Guardian, 2012 г.
Лагард не сможет подражать Марио Драги – предложенный им арсенал мер подошел к концу. Ей необходимо найти собственное «лицо» денежно-кредитной политики и, более того, политики фискальных властей. Лагард предстоит убедить европейских лидеров – как и во время долгового кризиса еврозоны – обновить подход к налогово-бюджетному стимулированию. Без нормализации макроэкономической политики власти еврозоны могут оказаться в трудной ситуации перед лицом следующей фазы делового цикла.
Наконец, Лагард «за» технологические новации в деятельности центральных банков. В отличие от упомянутого выше осторожного Карстенса, занимающего пост главы Банка международных расчетов, Лагард поддерживает идею цифровых денег, которые могут прийти на смену традиционным наличным. Они могут решить проблемы с финансовой доступностью, безопасностью и защитой потребителей, а также конфиденциальностью платежей. Скорее всего, Лагард будет поддерживать пилотные технологические проекты национальных центральных банков в Европе.
