МВФ как «жена Цезаря», риски инфляции и налог на роботов
Скандал с докладом Всемирного банка ставит под угрозу доверие всем международным институтам глобальной экономической системы: Всемирный банк и МВФ играют решающую роль в мировой экономике именно потому, что их данные пользуются всеобщим доверием и служат опорой для национальных правительств при принятии решений о проведении реформ, пишет Энн Крюгер, бывший главный экономист Всемирного банка (в 1982–1986 гг.) и бывший первый заместитель директора МВФ (в 2001–2006 гг.). Руководители таких организаций должны быть «как жена Цезаря – вне подозрений» при управлении этими структурами и обеспечении достоверности данных, отмечает Крюгер. Чиновники США, крупнейшего акционера МВФ (16,5% голосов), рассматривают возможность отставки главы МВФ Кристалины Георгиевой из-за этического скандала, вызванного выявлением манипуляций с данными при составлении рейтинга Doing Business 2018 г., когда Георгиева работала директором Всемирного банка. В минувшую пятницу исполнительный совет МВФ пять часов совещался, как поступить с Георгиевой, но к решению так и не пришел: ожидается, что решение будут искать во время ежегодных встреч МВФ и Всемирного банка, которые состоятся как раз на этой неделе. Независимо от того, виновата ли Георгиева, скандал подорвал исследовательскую репутацию обоих институтов, отмечает Reuters. Если Георгиева останется на своем посту, то отчеты МВФ будут вызывать подозрения, это обесценит работу всего фонда, считает Крюгер: «Одной этой перспективы должно быть достаточно, чтобы найти нового директора-распорядителя [МВФ], чья приверженность принципу добросовестности работы не подлежит сомнению».
В расследовании, проведенном юридической компанией WilmerHale по просьбе самого Всемирного банка, утверждается, что Георгиева оказывала давление на составителей рейтинга с целью не допустить падения в нем позиции Китая по итогам 2018 г., когда страна проводила реформы и также должна была сыграть ключевую роль в повышении капитала Всемирного банка. Методика Doing Business, оценивающего законодательные и нормативные условия открытия и ведения бизнеса, устроена так, что проведение реформ, упрощающих предпринимательство, не гарантирует повышения страны в рейтинге – ее место может даже снизиться, если другие страны проводили свои реформы активнее. Китай в рейтинге-2018 занял 78-е место, как и в 2017 г.; в расследовании говорится, что в 2018 г. место Китая получалось 85-м, но было завышено. Георгиева утверждает, что расследование неточно характеризует ее действия, а ее адвокат – что оно проведено с существенными процедурными ошибками. Шанта Девараджан, руководивший составлением рейтинга-2018 и напрямую подчинявшийся Георгиевой, настаивает, что никакого давления на него никто не оказывал и что авторы расследования подошли к предоставленной им информации крайне избирательно.
Болгарский экономист, эксперт по неравенству, экологической политике и экономическому развитию Кристалина Георгиева была назначена главой МВФ в 2019 г., став первым представителем страны с развивающейся экономикой на этом посту за всю историю фонда с 1944 г. Нобелевский лауреат Джозеф Стиглиц называет происходящее «попыткой путча в МВФ» и целенаправленной атакой на Георгиеву. Многие недовольны тем, что МВФ при новом руководителе стал играть активную роль в глобальном противодействии изменению климата, а в поддержке развивающихся стран противопоставил «политике жесткой экономии» борьбу с бедностью, отмечает Стиглиц. Это благодаря Георгиевой, указывает он, МВФ оперативно предоставил странам средства, чтобы удержать их экономики на плаву во время пандемии, а также выпустил рекордные $650 млрд «денег МВФ» (специальных прав заимствования, SDR) для восстановления стран с низким и средним уровнем доходов. Предпринимаемые усилия по отстранению Георгиевой не только несправедливы, но и могут подорвать само управление МВФ, считает Стиглиц.
Повышенная инфляция сохранится до середины 2022 г., но ключевой вопрос – какое сочетание факторов может препятствовать ее последующему снижению, размышляют в блоге МВФ его экономисты. В ближайшие месяцы инфляция будет ускоряться, но инфляционные ожидания остаются надежно закрепленными, и к середине следующего года темпы роста цен вернутся на допандемический уровень – 2% в развитых странах и 4% в развивающихся, прогнозируют эксперты МВФ. Однако риски раскручивания самореализующейся инфляционной спирали остаются, отмечают они.
В прошлом подобные эпизоды были обусловлены девальвацией из-за резкого роста дефицита бюджетов и счета текущих операций. Помимо риска ослабления валют в развивающихся странах, к возможным факторам риска относятся резкий рост цен на жилье во многих странах, продолжительная дестабилизация цепочек поставок во всем мире, подорожание продовольствия. Каждый отдельный риск может быть незначителен, но в совокупности они могут привести к «идеальному шторму».
Монетарные власти должны внимательнее следить за признаками большой коррекции цен на активы, особенно на рынках акций и недвижимости, которые во многих странах выглядят переоцененными, пишет профессор Колумбийского университета, бывший главный экономист Citigroup Уиллем Баутер. Триггером может выступить «пузырь» на рынке недвижимости Китая – даже если китайским властям удастся предотвратить финансовый кризис, торможение экономики страны будет неизбежным, а с учетом того, что потенциальные темпы роста Китая и так сокращаются, мировая экономика потеряет один из своих двигателей. Это произойдет на фоне высокой закредитованности стран – как правительств, так и компаний, финансовых организаций, домохозяйств.
Центральные банки, выступающие в качестве кредиторов последней инстанции и маркетмейкеров последней инстанции, снова станут опорой в этом хаосе: они единственные, кто может справиться с кризисами финансирования и ликвидности, становящимися частью новой нормы, считает Баутер. Упорядоченная реструктуризация долга, в том числе суверенного, должна будет стать одним из слагаемых запоздалого восстановления финансовой устойчивости, важность которой затмит собой инфляционные риски. «Цели по инфляции в 2% смогут подождать, а финансовая стабильность – нет», – пишет Баутер. Но урегулирование долговых проблем экономик будет означать, что операции центрального банка снова будут носить квазифискальный характер – а значит, ожидающий своего часа кризис снизит независимость центральных банков, считает Баутер.
Должны ли роботы платить налоги? С зарплат работников уплачиваются подоходный налог и платежи в социальные фонды, замена работников роботами означает, что этих доходов у бюджетов государств не будет. По мере того как машины и искусственный интеллект берут на себя все больше задач, которые выполнялись людьми, перед политиками встанет вопрос о том, кто за это будет платить. Еврокомиссия уже отвергла возможность введения налога на роботов в 2017 г., когда о нем рассуждал Билл Гейтс, но такой налог неизбежно будет рассматриваться в контексте управления следующей промышленной революцией, пишут эксперты Bruegel.
Предстоит найти ответы на множество вопросов, начиная с того, что такое робот. Вряд ли автомат по продаже кофе или стиральная машина должны при покупке облагаться «налогом на роботов», хотя они и заменяют труд продавца и прачки, рассуждают эксперты Bruegel. Кроме того, технологии необязательно заменяют труд, нередко они его дополняют, меняя характер выполняемых людьми задач, и в том числе ведут к росту занятости, способствуя созданию высококвалифицированных рабочих мест. По оценкам McKinsey, к 2030 г. масштаб замещенной рабочей силы может составить от 0% до 30% в эквиваленте отработанных часов. В грядущих дискуссиях о налоге на роботов будет важно определить секторы, где технологии действительно меняют состав рабочей силы, а сам дизайн налога должен быть таким, чтобы компании платили его, а не рассматривали как стимул к сокращению технологических инноваций в пользу «ручного труда», заключают эксперты Bruegel.
