Как цифровизация меняет реакцию банков на ключевую ставку

Цифровые банки – это банки, предоставляющие услуги практически полностью онлайн и не имеющие сети физических филиалов. Цифровизация экономит время клиентов благодаря сервису 24/7, а для самих банков сокращает операционные расходы.

Но у перехода к цифровой модели банковского обслуживания есть и обратная сторона. В качестве платы за «цифровое удобство» принято указывать растущие риски мошенничеств, кибератак и операционных сбоев, увеличение доли рискованных кредитов из-за простоты их получения в онлайн-формате и возможность быстрого вывода денег, что в случае паники вкладчиков способно ускорить отток средств из банковской системы.

Цифровизация банков дает и значимый макроэкономический эффект, влияя на трансмиссию монетарной политики, показало новое исследование эксперта Европейского ЦБ Катаржины Будник. Она проанализировала данные по 170 европейским банкам за период с 2016 по 2025 г., в течение которого ЕЦБ сначала проводил сверхмягкую денежно-кредитную политику, затем резко ужесточил ее после пандемии, после чего приступил к снижению ставок.

В ответ на изменение ставки центральным банком цифровые банки быстрее, чем традиционные, меняют ставки по депозитам, а ставки по кредитам, наоборот, меняют медленнее, показало исследование.

Это означает, что цифровизация усиливает трансмиссионный канал стоимости фондирования, повышая чувствительность розничных депозитов к ставкам. В свою очередь, этот факт означает, что цифровизация может способствовать новому виду банковских паник – «гонок за депозитами», что требует более тщательного надзора, в том числе за соотношением застрахованных и незастрахованных депозитов, полагает эксперт ЕЦБ.

Важно, что более быстрая реакция на депозитные ставки характерна именно для цифровых банков – необанков. И нехарактерна для банков, имеющих веб-версию или мобильное приложение, и для отдельных дочерних онлайн-структур «традиционных» банков.

Особенности цифровых банков

Доля активов цифровых банков в банковском секторе еврозоны невелика, но быстро растет: в 2016 г. она составляла 1,6%, а к концу 2024 г. – 3,3%, или 1,4 трлн евро. Активы всей банковской системы выросли с середины 2016 г. на 40%, в то время как активы цифровых банков почти утроились.

Цифровые банки долгое время привлекали клиентов более высокими, в сравнении с традиционными банками, ставками по вкладам. Вклады физических лиц у цифровых банков сопоставимы по объему с половиной активов (45–55%) по сравнению с третью (32%) у традиционных банков. Большую часть розничного кредитования цифровые банки финансируют именно за счет депозитов, предлагая по ним более высокие ставки. Поскольку они больше платят за фондирование, их ставки по кредитам также выше, чем у традиционных банков. Но если в периоды низких ставок это не мешает их бизнесу, то при ужесточении кредитных условий ситуация меняется.

Когда монетарная политика ужесточается, все банки начинают повышать ставки по депозитам. Цифровые банки вынуждены повышать их еще сильнее, иначе потеряют свое конкурентное преимущество: клиенты уйдут к конкурентам – в цифровом мире это можно сделать в течение минут или даже секунд. Но в силу этой же конкуренции поднимать ставки по кредитам так же быстро, как по депозитам, цифровые банки не могут.

Это ведет к сжатию процентной маржи и прибыльности цифровых банков в периоды монетарного ужесточения.

Цифровые банки и ужесточение монетарной политики

До 2022 г. медианная ставка по вкладам у европейских цифровых банков составляла 0,3% против 0,1% у традиционных банков, а эффективная ставка по кредитам частному сектору – 3,6% против 2,4%.

Во время ужесточения монетарной политики ЕЦБ, продолжавшегося год – с сентября 2022 по сентябрь 2023 г., эффективная ставка цифровых банков по розничным депозитам выросла на 1,2 п.п. больше, чем у традиционных банков.

Хотя в этот период цифровые банки, как и традиционные, повысили также и ставки по кредитам, этого повышения было недостаточно, чтобы компенсировать рост стоимости фондирования: конкуренция с традиционными банками и необходимость привлекать новых клиентов ограничили передачу возросшей стоимости фондирования в ставки по кредитам. Если традиционные банки перенесли в стоимость кредитования розничных клиентов 80% возросшей цены фондирования, а в кредиты корпоративных клиентов – порядка 50%, то для цифровых банков первый показатель оказался нулевым, а второй составил только 35%.

Асимметрия передачи денежно-кредитной политики в стоимость депозитов и в стоимость кредитов цифровых банков говорит о том, что цифровизация усиливает канал фондирования в передаче монетарной политики. Высокие ставки позволили цифровым банкам сохранить приток розничных депозитов и поддержать кредитование на протяжении всего цикла ужесточения монетарной политики, но снизили маржу и прибыльность. На поздних этапах монетарного ужесточения темпы роста балансов и розничного кредитования у цифровых банков замедлились сильнее, чем у традиционных банков, отражая сокращение их маржи. В среднем на этом этапе квартальный прирост кредитования сократился у цифровых банков на 3,2 п.п. сильнее, чем у традиционных.

До начала цикла ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ балансы цифровых банков росли быстрее, чем традиционных. Рост корпоративных депозитов, кредитов нефинансовому сектору, необеспеченных кредитов и активов цифровых банков также опережал показатели традиционных банков. Медианный квартальный рост депозитов домохозяйств у цифровых банков составлял около 1,8–1,9%, это примерно на 0,5–0,7 п.п. выше, чем у «традиционных» конкурентов.

Повышение ставок ЕЦБ в 2022–2023 гг. увеличило темпы притока розничных депозитов в цифровые банки до 2% в квартал, в то время как у традиционных банков этот показатель замедлился до 0,4–0,6%. Примерно на 2% в квартал расширялось в этот период и розничное кредитование цифровых банков. У традиционных банков рост кредитования замедлился до 0,3%.

По расчетам Будник, повышение ставки по депозитам цифровыми банками на 1 п.п. в среднем увеличило приток розничных депозитов в такие банки на 11,7% больше, чем в «обычные», за два года (с середины 2022 по середину 2024 г.). Это, в свою очередь, позволило цифровым банкам расширить розничное кредитование в целом на 4% больше, чем традиционным банкам.

Цифровые банки и смягчение монетарной политики

На начальной фазе монетарного смягчения ставки цифровых банков по депозитам остаются выше, чем у традиционных. Это отражает уже действующие договоры по вкладам. Однако с началом снижения ставок центральным банком, как и в случае повышения, цифровые банки снижают ставки по депозитам быстрее и решительнее, чем традиционные банки.

С середины 2024 г., когда ЕЦБ приступил к смягчению монетарной политики, и по конец 2024 г. цифровые банки снизили ставки по депозитам на 0,4 п.п., в то время как традиционные – на 0,2 п.п.

По мере снижения ставок по депозитам привлекательность цифровых банков для клиентов рассеивается – приток средств частных лиц ослабевает, тогда как традиционные банки «наверстывают упущенное» – клиенты переходят к ним.

При смягчении монетарной политики цифровые банки уступают конкурентам в привлекательности и в качестве кредиторов – они медленнее традиционных банков снижают ставки по кредитам: в 2025 г. ставки по кредитам цифровых банков все еще находились на уровне 6,5% против 3,5% у традиционных. Это связано с сокращением притока депозитов в цифровые банки, а также с тем, что банкам требуется время, чтобы восстановить рентабельность, отмечает Будник. Если до повышения ставок ЕЦБ рентабельность активов (ROA) цифровых банков была выше, чем у традиционных банков, то с момента перехода к монетарному ужесточению и вплоть до 2025 г. соотношение стало обратным.

В целом монетарное ужесточение сильнее влияет на кредитование цифровых банков, чем традиционных, поскольку в большей степени увеличивает стоимость фондирования для первых, чем для вторых. С ростом цифровизации банковских услуг это может потребовать коррекции денежно-кредитной и надзорной политики, отмечает автор.

Повышенная чувствительность депозитных ставок цифровых банков к изменениям ставки монетарной политики говорит о том, что цифровизация может стать потенциальным источником сокращения капитала банковской системы и фактором, способствующим возникновению новых типов банковских паник, рассуждает Будник. Это говорит о необходимости тщательного мониторинга розничного финансирования цифровых банков, заключает она.