Коммуникации

Представления людей об инфляции субъективны, зависят от личных потребительских предпочтений, жизненного опыта и отличаются большим разбросом. Центробанки, стремящиеся координировать инфляционные ожидания, могут делать это только одним способом: доступной коммуникацией.

Сообщения центробанков могут влиять на ожидания инвесторов по поводу цен на активы и тем самым способствовать финансовой стабильности, снижая риски перегрева рынков. В сообщениях для инвесторов регуляторам оптимально быть именно консервативными, показало исследование.

Инфляционные ожидания людей, переживших резкий рост инфляции, могут оставаться повышенными многие годы. Но эти «шрамы инфляции» поддаются «лечению» – память о высокой инфляции можно перефокусировать на воспоминания о ее снижении.

Монетарная политика влияет на субъективную оценку людьми своего благополучия: повышение ключевой ставки воспринимается как сокращение доходов, даже если этого не происходит, показало исследование.

За последние 20 лет центробанки развивающихся стран превзошли центробанки развитых стран по умению укрощать инфляцию и справляться с рисками дестабилизации банковского сектора. Это существенно смягчило для развивающихся экономик постпандемический кризис.

Утечки информации из центральных банков способны мгновенно влиять на финансовые рынки. Анализ утечек из Евросистемы показал, что такая информация ослабляет влияние официальных сообщений. Но в то же время активная коммуникация регулятора смягчает негативные эффекты утечек.

Можно предположить, что центробанки стали так много общаться из-за повышения открытости властей или развития новых медиа. Но это совершенно не так. Открытость стала ответом на беспрецедентные шоки. И помогла противостоять им, когда традиционные инструменты оказались бессильны.

Чем точнее фирмы и потребители понимают политику центрального банка, тем ближе их инфляционные ожидания к целевому ориентиру. Однако прозрачность политики может оказаться чрезмерной – и тогда ее польза оборачивается вредом.

Расхождения в инфляционных ожиданиях ведут к нерациональному распределению ресурсов в экономике, показало исследование. Возрастая в период высокой инфляции, эти расхождения значительно снижают совокупную производительность.

Негативные новости в СМИ, связанные с экономической ситуацией в целом, могут выступать значимым предиктором будущей динамики инфляционных ожиданий россиян и воспринимаемой ими текущей инфляции. Наибольшее влияние на это оказывают новости о курсе рубля и экономическом кризисе.

Рынки внимательны не только к тому, что говорят руководители центробанков, но и к тому, как именно они это говорят. Эмоции, которые выражает тон голоса, могут влиять на решения инвесторов сильнее слов, показал анализ выступлений Марио Драги, легендарного главы ЕЦБ.

Реакцию финансового рынка на программы выкупа активов определяет то, какой реакции ожидает центральный банк: даже если программы схожи, их результат может быть разным и зависит от того, как центробанк объясняет цели этих программ, показало исследование на данных Европейского ЦБ.

Центробанк может обладать информационным преимуществом, позволяющим ему лучше прогнозировать макроэкономические показатели – и поэтому принимать неожиданные для рынка решения. Это преимущество может существовать как объективно, так и исключительно в виде веры в него у рынка.

Коммуникации центрального банка с общественностью могут быть эффективным способом снижения инфляционных ожиданий в периоды всплеска инфляции. При этом объяснение прогноза экспертами центробанка влияет на ожидания больше, чем просто предоставление прогнозных цифр.

Эволюция коммуникационных стратегий центральных банков довольно стремительна, но пока далека от завершения. При этом по мере посткризисной нормализации монетарной политики и связанных с этим рисков значение коммуникаций будет только расти.

Считается, что повышение ставки ФРС приводит к укреплению доллара, однако это утверждение справедливо далеко не всегда: за счет коммуникации центробанка США эффект может быть противоположным, показало исследование экономистов Банка Англии и Гентского университета.