Брокерская индустрия: современные реалии и новые вызовы
Сессии второго дня Международного финансового конгресса (МФК), который Банк России проводит с 28 июня по 2 июля, были посвящены развитию рынка розничных инвестиций и брокерского бизнеса, а также перспективам развития рынка биржевых паевых инвестиционных фондов и ETF.
«Эконс» приводит выдержки из дискуссий.
Станислав Близнюк, председатель правления «Тинькофф Банка»:
– Сформировался долгосрочный тренд: у клиентов появилась возможность диверсифицировать сбережения, структурировать свои накопления, возникло много платформ на базе мобильных приложений – с удобными интерфейсами, образовательных программ. У клиентов появляется первый опыт инвестиций: почти 87% клиентов у нас выбирают стратегию buy and hold, то есть настроены на долгосрочные вложения. Люди понимают, что надо обучаться постепенно: у 60% клиентов размер инвестиций соизмерим с половиной их месячного дохода. То есть опыт формируется в правильной парадигме, и это все приведет к популяризации инвестиционных услуг.
Нужно поддерживать меры по стимулированию долгосрочных инвестиций. Есть программа индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) с налоговыми льготами, это правильная мера. Еще мы видим запрос на инвестиционные услуги от граждан СНГ, и это еще один тренд, который нужно поддерживать – придумать какой-то упрощенный порядок открытия счета для граждан СНГ.
Еще три года назад инструменты биржевые были доступны, но клиентов было мало. А сейчас их миллионы, и одна из причин – то, что был сделан удобный продукт. Это одно из доказательств, что если полезные инструменты обернуть в правильный продукт, то возникает спрос. Мы будем развивать инструменты и вкладывать в приложение и формировать там продуктовые фичи. Например, мы запустили возможность формировать разные портфели в рамках одного приложения. Инструмент автоследования скоро запустим – если клиент доверяет кому-либо, он может присоединиться к его стратегии. У нас уже есть возможность торговать с семи утра, но мы хотим сделать доступной торговлю и на выходных.
Владислав Кочетков, председатель совета директоров, ФИНАМ:
– Мы все говорим, что сейчас частных инвесторов стало более 12 млн, Центробанк на этом фоне ускоренно вводит ограничения, но на самом деле инвесторов меньше: зафондировано всего 40% счетов, из них по два и более нередко принадлежат одному инвестору. На нового клиента все мы стараемся открывать два счета – обычный и ИИС, и реальное количество инвесторов на рынке – 3–3,5 млн, что, впрочем, тоже много. Но меня беспокоят две вещи.
У новых инвесторов формируются неправильные стереотипы. По телевизору брокерские услуги стали рекламировать чаще, чем колбасу, и первый стереотип, который меня беспокоит, – однокнопочность. Это реклама такого «однорукого бандита», и фондовый рынок многим кажется чем-то близким к гемблингу. Вторая крайность – рекламируемая возможность инвестиций без риска с защитой капитала, при этом не говорится, что это разовая акция с ограничением во времени и пятью тысячами условий. В итоге будущий инвестор верит, что риска на фондовом рынке нет, а он есть, и его реализация приводит к значимому негативу, чего Банк России и опасается, хотя борется с этим специфическими методами. Я призываю формировать правильное представление о рынке.
[Средний] размер счета сокращается заметно, уже порядка 20% счетов на рынке – меньше 10000 руб., такому клиенту сложно создать диверсифицированный портфель. Частично помогают биржевые ПИФы, их уже много, порядка сотни, но они удручают однообразием, их можно в три группы с похожими стратегиями распределить. Мы за то, чтобы в России появились иностранные ETF – это увеличит возможности диверсификации.
Алексей Тимофеев, президент НАУФОР:
– В биржевых фондах мы видим феноменальный рост интереса к индустрии: только в 2020 г. количество пайщиков увеличилось с 70000 до 1,35 млн.
Кирилл Пронин, директор департамента финансовых технологий Банка России:
– Мы много говорим о необходимости развития стратегий пассивного инвестирования. На фоне притока розничных инвесторов мы видим, что неквалифицированным инвесторам доступен широкий набор инструментов, и не всегда они могут принять взвешенное решение относительно целесообразности приобретения таких инструментов. Банк России к этой истории внимательно относится: ограничена продажа сложных финансовых инструментов неквалифицированным инвесторам, усилена защита прав инвесторов. Одновременно мы считаем, что для неквалифицированных инвесторов, приходящих на финансовый рынок, должны быть доступны ПИФы и биржевые фонды. С одной стороны, биржевой фонд – новый инструмент; с другой стороны, это продолжение линейки ПИФов. Это хорошо отрегулированный инструмент.
Биржевые фонды показали взрывной рост. В то же время если посмотреть на соотношение индустрии с ВВП и сопоставить с международным бенчмарком, мы увидим, что российские фонды – это меньше 1% от ВВП, тут нам есть куда расти.
Если разрешить неспонсируемый листинг ETF на российском рынке (когда ETF на биржу заводятся брокерами, а их эмитенты не несут ответственности перед инвесторами. – Прим. «Эконс»), у этой медали две стороны: розничный инвестор извлечет выгоду от диверсификации вложений, но возникнет конкуренция с российскими игроками, и здесь мы должны найти баланс между интересами индустрии и инвесторов. Мы выработали ряд критериев для ETF, при которых они могут быть листингованы: наличие у биржи договора с маркетмейкером, раскрытие информации об управляющей компании, в том же объеме, в каком наши УК ее раскрывают. Еще один критерий – минимальный объем чистых активов 100 млрд руб. Кроме того, установим требования к юрисдикциям, где находятся провайдеры ETF и индексов. Планируем ограничить риски концентрации – как в отношении биржевых фондов. Ограничим доступ синтетических фондов, не будет арбитража с нашим регулированием. Получим те ETF, которые будут максимально качественными, прозрачными и будут отвечать интересам наших инвесторов. Неспонсируемый допуск будет открыт не позднее 1 апреля 2022 г.
Все биржевые фонды не могут работать сами по себе, нужны индексы, но в последнее время индексы рассчитываются не только биржами – и индексная индустрия тоже заслуживает регуляторного внимания. Не исключаем, что создадим регулирование для индексов, кастомизированных под отдельные фонды: регулирование конфликта интересов, раскрытие информации по методике расчета и ряд связанных вещей.
Владимир Потапов, старший вице-президент Банка ВТБ:
– Индустрия за 3 года прошла путь от «дикого запада» и полуофлайна до фантастического уровня сервиса и продуктового приложения, которое идет трансфертом на другие страны.
Что еще точно будет – это цифровые активы: можно сколько угодно рассказывать друг другу про акции, облигации и недвижимость, но посмотрите, сколько времени вы проводите в интернете. Среднее по миру – семь часов. Семь часов мы живем в цифре, и этот показатель растет. Если люди не будут иметь возможности работать с цифровыми активами у брокеров, они будут это делать в другом месте.
