«Купи сейчас, плати потом (и меньше)»: как рассрочки влияют на потребительское кредитование

Быстрый рост популярности во многих странах мира оплаты покупок в рассрочку – услуги «купи сейчас, плати потом» (buy now, pay later; BNPL) – изменил способ, которым потребители финансируют свои покупки. BNPL – это новая форма слабо регулируемого кредита, получившая широкое распространение с ростом онлайн-покупок, особенно в развитых странах, таких как, например, Австралия и Швеция, где оплатой в рассрочку пользуются уже более 50% населения.

В отличие от традиционных необеспеченных потребительских кредитов и кредитных карт, доступ клиента к услуге BNPL быстрее и проще – транзакции не требуют прямого договора с банком и привязаны к конкретной покупке у продавца. Клиент обычно не знает о финансовом посреднике, финансирующем кредит, сам кредит беспроцентный, а информация о поведении клиентов по погашению не передается в кредитное бюро. В целом это обеспечивает потребителям более легкий доступ к финансовым услугам и позволяет банкам, выступающим посредниками по кредитам BNPL, получать информацию о клиентах, которым могло бы быть отказано в получении традиционных кредитных продуктов.

Критики утверждают, что BNPL поощряет перерасход средств и способствует финансовой нестабильности. Оплатой в рассрочку чаще пользуются потребители с низким кредитным рейтингом и просрочками по кредитным платежам. В США Бюро по защите прав потребителей финансовых услуг выявило несколько потенциальных рисков, связанных с использованием BNPL, таких как, например, риск чрезмерной долговой нагрузки. ЕС признал, что продукты BNPL могут привести к дополнительным издержкам для потребителей, включая скрытые комиссии, штрафы и слишком высокую задолженность.

Однако наше новое исследование предполагает, что BNPL на самом деле может принести пользу как потребителям, так и кредиторам, повышая эффективность кредитного рынка. Используя данные более чем миллиона заявок на необеспеченные потребительские кредиты в одном из скандинавских банков, который также предоставляет услуги BNPL, мы изучаем, как транзакции BNPL влияют на традиционные кредитные рынки. Наши выводы подчеркивают потенциал BNPL для улучшения доступа к кредитам, улучшения оценки рисков, финансовой дисциплины заемщиков и содействия финансовой инклюзии.

Шлюз к банковскому кредиту

Изучение того, как использование BNPL влияет на потребителей и кредиторов, довольно сложная задача, поскольку из-за минимального регулирования этих кредитов данные о них отсутствуют в публичных кредитных реестрах и в надзорных органах.

Чтобы устранить этот пробел, мы получаем данные от крупного поставщика финансовых услуг с банковской лицензией в странах Северной Европы, регионе, где распространение BNPL продвигалось наиболее быстро. Крупный скандинавский банк, данные которого мы используем, не только предлагает потребительские кредиты, но и выступает в качестве посредника для розничных торговцев, предлагающих возможность рассрочки своим покупателям.

Внутренние данные этого банка предоставляют редкую и исчерпывающую картину того, как использование BNPL взаимодействует с основными кредитными рынками: набор данных банка обеспечивает доступ к информации как по заявкам BNPL и платежам по ним, так и по заявкам на банковские кредиты и соответствующим решениям, принятым банком, включая процентные ставки для заемщиков. Это позволяет нам анализировать поведение заемщиков с большей точностью и оценивать влияние, которое доступность данных BNPL для банка оказывает на его кредитные решения.

Одним из ключевых выводов исследования является то, что клиенты с историей BNPL имеют значительно больше шансов получить одобрение на обычный банковский кредит. Для тех, у кого есть успешный опыт погашения BNPL, вероятность одобрения кредита почти на 30 процентных пунктов выше по сравнению с теми, у кого нет опыта BNPL. Этот эффект присутствует даже при сравнении заемщиков с сопоставимыми внешними кредитными рейтингами, то есть информация об опыте BNPL у заемщика корректирует его риск-профиль: это говорит о том, что данные BNPL служат ценным инструментом оценки риска.

При этом клиенты с историей просроченных платежей по BNPL с меньшей вероятностью получат традиционный кредит, что иллюстрирует, как данные BNPL служат дополнительным механизмом проверки. Этот вывод согласуется с результатами предыдущих исследований роли альтернативных данных (таких, как цифровой след) в принятии финансовых решений.

Опыт BNPL приводит к более низким кредитным ставкам

Наш анализ фокусируется на клиентах, которые подают заявки на потребительские кредиты через онлайн-брокера, где заявители не ориентируются на конкретный банк, а выбирают из различных кредитных предложений. Банк, предоставивший данные для этого исследования, придерживается политики использования информации BNPL для своих внутренних кредитных оценок только в том случае, если у заявителей есть недавняя и достаточно частая история транзакций BNPL.

Это позволяет разделить пользователей BNPL на две группы: «внутренние» клиенты – те, кто совершил не менее трех транзакций BNPL в течение последних 12 месяцев; и «внешние» клиенты – те, у кого транзакций BNPL меньше либо они произошли в более отдаленном прошлом (или данных об этом вообще нет). «Внешние» клиенты служат полезной группой сравнения, поскольку у них в целом схожий опыт BNPL с «внутренними» клиентами, но банк не учитывает его в своих решениях о выдаче кредитов.

«Внутренние» клиенты, подающие заявку на банковский кредит, имеют внутренний кредитный рейтинг (рейтинг, выставленный банком) примерно на восемь-десять пунктов ниже, чем сопоставимые «внешние» заявители, что подчеркивает роль данных BNPL в оценке кредитного риска. В среднем эти улучшенные оценки риска приводят к тому, что для «внутренних» клиентов одобряется 78,3% кредитных заявок по сравнению с 61,7% одобрений для «внешних» и всего 29,6% для заявителей без истории BNPL.

Более того: помимо улучшения доступа к кредитам, данные BNPL также влияют на ценообразование по кредитам. Мы обнаружили, что «внутренним» клиентам предлагаемая ставка по кредиту составляла 7,04%, тогда как «внешним» – 8,28%, а клиентам без истории BNPL – 9,44%.

«Внутренние» клиенты с хорошей историей погашения BNPL получают среднюю скидку на процентную ставку в размере 1,4 процентного пункта – примерно на одну седьмую ниже рыночной ставки, соответствующей их внешнему кредитному профилю. Это говорит о том, что кредиторы используют данные о транзакциях BNPL, чтобы предлагать более конкурентоспособные ставки заемщикам с низким уровнем риска, сохраняя при этом прибыльность.

Наше исследование выявляет новую закономерность в ценообразовании кредитов: влияние истории BNPL на кредитную ставку. Обращающиеся в банк за кредитом получают два профиля риска: один на основе внешних кредитных оценок, второй – по внутренней оценке банка. Сравнивая клиентов на основе внешних оценок и внутренних оценок с использованием данных BNPL, мы выделяем четыре группы заемщиков: имеющие низкий риск как по внешним, так и по внутренним оценкам (группа «низкий риск»); имеющие высокий риск по обеим оценкам («высокий риск»); и две группы, где оценки разнятся.

Заемщики, которые считаются низкорисковыми по внутренней оценке банка, но высокорисковыми по внешней оценке, относятся нами к группе «выявленный низкий риск». Соответственно, заемщики, которых банк оценил как высокорисковых из-за недостаточной или отсутствующей истории BNPL, но при этом по внешней оценке они низкорисковые, относятся к группе «выявленный высокий риск».

Оказалось, что заемщики «выявленного низкого риска» – те, кто имеет высокий риск на основе внешних кредитных оценок, но сильную историю BNPL, – платят более низкие процентные ставки, чем предполагает их внешний профиль риска (но все равно больше, чем заявители с низким риском и по внутренним, и по внешним оценкам). И наоборот, клиенты «выявленного высокого риска» – те, у кого низкий риск по внешней оценке, но нет истории BNPL, – сталкиваются с более высокими процентными ставками, чем заемщики, отнесенные банком к низкорисковым, но с высоким риском по внешней оценке (но при этом ставки для группы «выявленного высокого риска» ниже, чем для заявителей с высоким риском по обеим оценкам).

В целом ставки для четырех категорий заемщиков следующие: «низкий риск» – 6,5%, «высокий риск» – 10,2%, «выявленный низкий риск» – 7,8%, «выявленный высокий риск» – 9,5%.

Эта асимметричная стратегия ценообразования позволяет банку учитывать конкурентные условия, возникающие из-за различий в информации между кредиторами, и извлекать выгоду из своих данных BNPL, минимизируя риски.

BNPL улучшает финансовую дисциплину

Еще один из выводов нашего исследования – доказательство эффекта обучения среди пользователей BNPL. Заемщики с опытом BNPL демонстрируют более дисциплинированное поведение при погашении традиционных банковских кредитов и более низкие показатели невыплат. У «внутренних» клиентов (заемщики, которые не менее чем трижды пользовались оплатой в рассрочку за последний год) 30-дневная задержка платежа по банковским кредитам на 10–12 п.п. реже, чем у «внешних» (имеющих более редкий или более давний опыт оплаты в рассрочку либо не имеющих такового).

Это говорит о том, что BNPL может служить ступенькой для потребителей к формированию лучших финансовых привычек.

Интересно, что улучшенное поведение при погашении кредитов присутствует даже среди пользователей BNPL, которые не получают льготных процентных ставок. Это означает, что сам опыт управления платежами BNPL способствует финансовой дисциплине, а не только выгодные условия кредитования, предлагаемые банком BNPL-пользователям.

Таким образом, мы пришли к четырем основным результатам, демонстрирующим, как BNPL может принести пользу и потребителям, и банку.

1. Расширение доступа к кредитам. Клиенты с успешной историей BNPL имеют на 30 п.п. больше шансов получить одобрение на банковский кредит благодаря улучшению оценки их кредитоспособности за счет использования банком данных о погашении BNPL.
   
2. Снижение процентных ставок. Клиенты с историей BNPL получают более низкие процентные ставки благодаря тому, что внутренняя информация о платежах по BNPL используется в ценообразовании.
3. Улучшение поведения при погашении. Клиенты с историей BNPL демонстрируют меньше просрочек и дефолтов по банковским кредитам, что указывает на устойчивость их долговой нагрузки.
4. Эффект обучения. Заемщики с опытом BNPL, даже давним, демонстрируют более дисциплинированное поведение при погашении банковских кредитов, что свидетельствует о развитии навыков управления долгами благодаря опыту использования небольших платежей в рассрочку.

Выводы для политики

Революция «купи сейчас, плати потом» меняет потребительское финансирование способами, которые выходят далеко за рамки розничных покупок. Выступая в качестве инструмента повышения информированности и механизма финансового обучения, BNPL может помочь сократить разрыв между заемщиками, не получающими достаточного банковского обслуживания, и основными кредитными рынками. Поскольку регуляторы и финансовые учреждения действуют с учетом меняющегося ландшафта, информация из данных BNPL может сделать кредитные рынки более инклюзивными, а кредитование – более справедливым и эффективным.

Используя информацию BNPL, кредиторы могут улучшить модели предоставления кредитов, предложить более индивидуальные кредитные продукты и потенциально расширить финансовую инклюзивность без существенного увеличения риска дефолта. Тем самым BNPL может быть полезным инструментом для улучшения доступа к кредитам и снижения рисков для банков, при этом заемщики могут получать более выгодные условия.

Однако использование данных BNPL банками может создавать барьеры для конкуренции, так как другие кредиторы не имеют доступа к этой информации. Регуляторам следует учитывать как положительные, так и потенциально негативные аспекты BNPL при разработке политики в области потребительского кредитования.

Оригинал статьи опубликован на портале CEPR.org/VoxEU. Адаптированный перевод с использованием материалов исследования выполнен редакцией Econs.online.