Мировая экономика

Трансграничная удаленная работа связывает работников из одних стран с фирмами из других без необходимости физических перемещений. Этот формат сокращает межстрановое неравенство в заработках, принося выигрыш и работникам, и фирмам, показало исследование.

Теории институциональной устойчивости и изменений, разработанные нобелевскими лауреатами по экономике – 2024, изменили то, как экономисты думают о глобальных экономических различиях. Не менее важно наставничество новых лауреатов, оставившее влиятельное наследие.

Торговля услугами часто игнорируется в дебатах о торговле из-за небольшой доли сервисного сектора в глобальном торговом обороте. Однако оценка по базам данных ОЭСР и ВТО показала, что будущее мировой торговли уже принадлежит услугам: их стоимость превысила стоимость товаров.

Почему одни страны стали богатыми и продолжают богатеть, а другие остаются бедными – ответ на этот вопрос заключается в различиях в институциональном устройстве государств. Исследователи, доказавшие и объяснившие причины этого, удостоены Нобелевской премии по экономике 2024 г.

Абсолютное большинство нобелевских лауреатов с момента учреждения премии – дети из обеспеченных и высокообразованных семей, проанализировали исследователи. Если вход в науку для других социальных слоев ограничен, это лишает мир множества великих открытий.

Эксперты МВФ построили индекс мягкой силы стран – способности достигать желаемого в международных отношениях за счет привлекательности собственного имиджа. Ключевые факторы, отличающие страны с мощной мягкой силой от стран со слабой, – уровень развития институтов и образования.

Рост неопределенности торговой политики страны может побуждать иностранные фирмы не уходить, а, напротив, откладывать уход с ее рынка, пришли к выводу китайские экономисты. Стратегию выжидания чаще выбирают работающие в высококонкурентных секторах и наиболее успешные компании.

Глобальный всплеск инфляции после пандемии, охвативший и развитые, и развивающиеся экономики, словно обошел Азию стороной. Одна из главных причин – медленное восстановление азиатских экономик из-за долгих и повторяющихся локдаунов.

Валюта Китая пока далека по значимости от доминирующего в глобальной системе доллара США, но в ближайшие годы международная роль юаня может заметно возрасти, прогнозирует эксперт ФРС.

Бездействие в борьбе с глобальным потеплением грозит ужесточением конфликтов и ростом числа жертв. Климатические изменения сами по себе не провоцируют вооруженные конфликты, но усугубляют последствия тех, что уже начались, увеличивая их интенсивность, показало исследование МВФ.

Повышение вероятности избрания Трампа увеличивает волатильность рынка облигаций США, повышает цены акций и снижает цену нефти. То есть финансовые рынки ожидают, что администрация Трампа будет более ориентированной на рынок и менее – на проблемы экологии и госдолга.

Мировая экономика справилась со всплеском инфляции последних лет лучше, чем многие прогнозировали, но сохраняющиеся риски могут помешать «мягкой посадке», предупреждает Банк международных расчетов.

Энергетический переход неизбежен как по климатическим причинам, так и по геополитическим, и России придется адаптироваться к его вызовам. Какие риски ждут компании и как можно стимулировать бизнес с ними работать, обсудили на Финансовом конгрессе Банка России.

Увеличение геополитических рисков оказывает проинфляционный эффект, подтвердили экономисты на исторических данных по 44 странам за более чем 120 лет. Кроме того, «геополитическое» ускорение инфляции сопровождается замедлением экономики.

Охват мировой экономики своп-линиями между центробанками с 2000 г. вырос вдвое, из регионального став глобальным. Структура этой сети такова, что даже банки без прямого доступа к эмитенту нужной валюты могут получить к ней доступ – и ключевую роль в этом играет центробанк Китая.

Прибыль и расстояние больше не служат главными факторами, определяющими внешнеторговые потоки: движущей силой глобальной торговли стало сходство внешнеполитических позиций стран – торговых партнеров, показало исследование.

Вопреки классической теории, глобализация не снизила, а увеличила неравенство в развивающихся экономиках. Нобелевский лауреат по экономике Эрик Маскин представил свою теорию, объясняющую это, в открытой лекции в Высшей школе экономики.

Компании из нейтральных стран, не поддержавших санкции в отношении России, все равно сократили свой экспорт на российский рынок – но только те, чьи штаб-квартиры расположены в западных странах. Прочие «нейтральные компании» этот экспорт увеличили, показало исследование.

Факторы, которые способствовали снижению глобальной инфляции последние четыре десятилетия, теперь разворачиваются вспять: в ближайшие десятилетия их влияние будет подталкивать инфляцию вверх, пришли к выводу американские исследователи.

С начала этого века инвестиции по линии Юг – Юг росли быстрее, чем по всем другим направлениям. И это не обусловлено только какими-то отдельными крупными странами региона: Глобальный Юг как таковой становится все более важным игроком в мировых финансах.

Коммуникация ОПЕК успешно снижает волатильность цен на рынке нефти, убедились исследователи. Прибегать к «словесным интервенциям» ОПЕК, в свою очередь, побуждают факторы, влияющие на предложение, спрос и запасы нефти.

Посвятив жизнь поиску ловушек разума, заставляющих людей ошибаться, Даниэль Канеман разрушил миф о доминировавшем в экономической теории рациональном человеке. И показал, как людям можно обойти свое «когнитивное минное поле».

Доминирование китайского экспорта больше не ограничивается низкотехнологичными секторами. Китайские фирмы вступили в прямую конкуренцию с производителями из развитых стран на их собственных внутренних рынках.

Глобальная инфляция замедляется, и центробанки готовятся ослаблять политику. Однако остается еще «последняя миля», которая может оказаться самой трудной: в сценарии возвращения инфляции к целевым уровням, а экономики – к потенциалу роста остаются риски, предупреждает глава BIS.

Леонид Канторович остается единственным российским ученым, удостоенным Нобелевской премии по экономике – почти полвека назад. Блестящий математик стал экономистом «случайно», решив частную задачу оптимизации способом, изменившим подход к распределению ресурсов в экономике.

Геополитический раскол ведет к потерям для большинства участников глобальной экономической системы, но сильнее пострадают развивающиеся «нейтральные» экономики, рассчитали эксперты МВФ: это приведет к еще большему отставанию развивающихся стран от развитых.

Последние несколько лет промышленная политика становится все более значимой: только за 2023 г. страны реализовали более 2500 мер. Эта волна вызвана в основном ключевыми игроками – на США, ЕС и Китай приходится почти половина мер. Многие решения обусловлены принципом «око за око».

Мягкое приземление, «глобальные» выборы, «остановка» Китая, запутанный «век Азии» и определяющая геополитика: о том, каким будет 2024 год для глобальной экономики, – в прогнозах мировых экономистов.

В 2023 г. мировая экономика привыкала жить в условиях неопределенности, которая становится новой нормой, и ужесточения многих ключевых сфер – от монетарной политики и рынка труда до геополитики.

110 лет назад США стали последней крупной страной, где появился центральный банк – Федеральная резервная система. Из-за «отвращения к централизованной власти» слово «центробанк» не упоминалось в законе о ФРС, а ее частно-государственная структура стала – и остается – уникальной.

Сбои цепочек поставок обычно «обвиняются» в самых разных проблемах – от повышения инфляции до дефицита медицинских средств во время пандемии. Однако масштабные сбои последних лет обусловлены изменениями в природе этих потрясений, а не в природе самих цепочек.

Отношение людей к экономической политике зависит от того, подвержены ли они мышлению с нулевой суммой – убеждению, что выгода для одной стороны означает потери для другой. Это одна из фундаментальных причин разногласий в обществе по важнейшим социально-экономическим вопросам.

Реальные процентные ставки в мире снижались как минимум семь последних веков. Макроэкономические данные, которые помогли бы объяснить этот тренд, отсутствуют. Но попытка их воссоздать привела экономистов к неожиданному выводу – ставки снижались из-за роста уровня терпения.

Сокращение товарооборота между США и Китаем и диверсификация их торговых цепочек – не совсем диверсификация, показало исследование. Для США цепочки поставок, в том числе стратегических продуктов, по-прежнему тесно связаны с Китаем.

Цифровые продукты повышают благосостояние потребителей, но эта выгода не отражается в статистике национальных счетов, включая ВВП. Исследователи попытались оценить вклад этих продуктов в благосостояние 13 стран: он может составлять более $2,5 трлн в год, или 6% совокупного ВВП.

Многим сейчас кажется, что мир разваливается на части, а проблемы с глобальными поставками подпитывают конфликты. Но для историков экономики ситуация выглядит на удивление знакомой. И история показывает, что мы учимся лучше всего тогда, когда настоящее наиболее мрачно.

Растущее доминирование глобальных корпораций в мировой экономике ухудшает конкуренцию, но у него есть и позитивная сторона, обнаружили исследователи. Наличие у локального поставщика в числе клиентов фирмы-суперзвезды повышает его производительность и расширяет его бизнес.

Промышленная политика Китая привела к серьезной напряженности между ним и некоторыми его основными торговыми партнерами. В то же время увеличение госсубсидий для китайских фирм пока, похоже, не сопровождается ростом инноваций и производительности.

Экономисты МВФ и Банка Испании смоделировали два сценария мировой фрагментации: жесткий и очень жесткий. В обоих сценариях при разделении мира на три торговых блока – восточный, западный и нейтральный – наибольшие потери благосостояния несет восточный блок.

Реализация плана ЕС по снижению вредных выбросов на 55% к 2030 г. может замедлить рост занятости и изменить структуру спроса на рабочие навыки, проанализировали в ОЭСР. Синим воротничкам найти работу станет сложнее, а коммуникабельным менеджерам и программистам – еще проще.

После периода рекордного роста в 2022 г. спотовые цены на газ на европейском рынке вернулись к уровням двухгодичной давности. Европе удалось адаптироваться к сокращению поставок из России, но волатильность цен на газ и риски потребления сохраняются.

Европейские инвесторы снижают долю углеродоемких активов в своих портфелях, но за счет акций иностранных компаний, а не национальных эмитентов. Это вызвано стремлением побудить национальные фирмы сокращать углеродный след, показало исследование.

В поиске ответа на вопрос о природе человека Адам Смит первым сформулировал, как работает национальная экономика, и показал, что источником ее процветания служат свободные рынки и конкуренция. В июне исполнилось 300 лет со дня рождения «отца рыночной экономики».

Имидж китайской инициативы «Один пояс, один путь» в последние годы ухудшался: сказались и напряженные отношения с западными странами, и долговые проблемы стран-заемщиков. Это ведет к изменению нарратива проекта и к его трансформации в дополнительные глобальные инициативы Китая.

Торговая война между США и Китаем повысила тарифы двусторонней торговли объемом примерно $450 млрд и стала поворотным моментом в истории глобализации. Однако торговля остального мира не пострадала – напротив, возможности для экспорта других стран возросли.

Фрагментация мировой торговли влияет на банковский сектор стран: банки начинают сокращать или перераспределять кредитование. Это, в свою очередь, может еще больше усиливать фрагментацию торговли, показали исследования центральных банков.

Роберт Лукас произвел революцию в макроэкономическом анализе, свергнув доминировавшую до середины 1970-х доктрину Кейнса. Его теория рациональных ожиданий изменила то, как экономисты думают об экономике.

В последнее время ведется много дискуссий о перспективах утраты долларом глобального доминирования. Эти перспективы сильно преувеличены, а снижение доли доллара в глобальных резервах в 2022 г. обусловлено валютными интервенциями центробанков, а не влиянием санкций.

Ухудшение макроэкономических условий нередко приводит к социальной напряженности и конфликтам, которые, в свою очередь, могут еще больше ухудшать макроэкономические условия. Выявив конкретные каналы такой связи, можно избежать «ловушки нестабильности», показали экономисты МВФ.

Показатели, которыми «измеряют» глобализацию, пока не говорят о ее закате. Но изменения в политике открыли эру деглобализации, считает один из ведущих мировых экономистов Пинелопи Голдберг: следствием будут замедление экономик, рост неравенства и, не исключено, новые конфликты.

Рост спроса центробанков на золото в годы кризисов и ускорения инфляции принято объяснять тем, что в тяжелые времена оно служит альтернативой вложениям в финансовые активы. Но не менее востребованное свойство золота – его способность хеджировать геополитические риски.

Три десятка лет сырьевые цены и курс доллара двигались в противоположных направлениях. Но с начала 2020-х курс доллара стал меняться в ту же сторону, что и цены на сырье. Если этот тренд сохранится, негативное влияние сильного доллара на мировую экономику может возрасти.

20 марта 1602 г. в Голландии, вступившей в борьбу за азиатские рынки с великими морскими державами, появилось первое в мире акционерное общество. Для финансирования флота Голландская Ост-Индская компания провела размещение акций: это стало датой рождения фондовых рынков.

Крах Silicon Valley Bank, крупнейший после глобального финансового кризиса, стал отражением противоречий, накопившихся в деятельности центральных банков под влиянием резких изменений экономических условий. Регуляторам предстоит «пересборка» основ своей работы и самих себя.

Кризис стоимости жизни, природные катастрофы, геоэкономическая конфронтация – главные глобальные риски ближайших лет, выяснил мнение мирового экспертного сообщества Всемирный экономический форум. Комбинация новых рисков со «старыми» формирует кризисное десятилетие 2023–2033 гг.

Из-за ухудшения межгосударственных отношений многие страны рассматривают возможности френдшоринга – создания цепочек поставок с союзниками. Однако от френдшоринга не выиграет ни одна страна, а совокупные потери могут достигнуть 4,6% мирового ВВП, показало исследование.

Год назад экономические прогнозы на предстоявший 2022 год были оптимистичны: ожидалось, что он станет для мировой экономики годом полного восстановления после пандемии, но он оказался годом череды глобальных потрясений.

Рекорды инфляции, неожиданно сильное замедление Китая – второй экономики мира, глобальный энергокризис: от того, справится ли мировая экономика с этими вызовами, возникшими в этом году, зависит, реализуется ли в 2023 году риск глобальной рецессии.

Считается, что скромная доля юаня на мировом финансовом рынке ограничивает влияние Китая на глобальный финансовый цикл. Но в действительности политика Китая в отношении кредитования своей экономики – важнейший драйвер глобальных финансов, влияющий даже на решения ФРС.

Одни аналитики полагают, что глобализация замедлилась или повернула вспять, другие – что ее природа просто изменилась. Но если оценивать глобализацию не как соотношение объема торговли к ВВП, а с помощью более детализированных индикаторов, картина получается более многогранной.

Влияние торговых конфликтов на реальную экономику может быть усилено банковским сектором, даже если ограничения направлены всего на одну отрасль, показал анализ дипломатического противостояния Норвегии и Китая, вылившегося в запрет на ввоз в КНР норвежского лосося.

Возвращение экономик к прежнему росту после рецессий не предопределено – оно зависит от глубины спада, показал анализ последствий экономических кризисов в 24 странах за 50 лет. Негативные последствия сильных рецессий устойчивы и долгосрочны.

Курс доллара достиг максимальных значений за последние два десятилетия к большинству валют развитых и развивающихся стран. Это негативно влияет на их экономики, и без того замедляющиеся, и может осложнить восстановление экономического роста.

Условием превращения юаня в мировую резервную валюту считается либерализация капитальных операций в Китае. Но это необязательно: юань может стать дополнительной резервной валютой и без полной конвертируемости.

Гравитация существует не только в физике, но и в экономике, и так же, как в физике, ее законы объективны. Для малых и средних экономик гораздо важнее поддерживать и развивать экономические отношения с крупнейшими, чем крупнейшим – с малыми и средними.

Резкие снижения реальных процентных ставок носят временный, а не долгосрочный характер, показало новое исследование на данных с XIV века. Крайне низкие ставки, наблюдавшиеся после глобального финансового кризиса, – не «новая норма», а отклонение от исторического тренда.

Нобелевские лауреаты по экономике 2022 г. создали основу современной теории банковского дела, понимания ключевой роли банков в работе всей экономики. Их открытия легли в основу банковского регулирования и помогли справиться с крупнейшими глобальными кризисами 2008 и 2020 гг.

Ценовой потолок на российскую нефть не повлияет на мировую цену нефти, считают чуть более половины экспертов, и более двух третей уверены, что эта мера сократит поток нефтедоходов в Россию, показал опрос 77 ведущих мировых экономистов IGM Forum.

Десятилетиями меры политики были направлены на регулирование спроса. Ситуация изменилась, и надолго: нужно перестроить всю макроэкономическую политику на поддержку предложения, иначе инфляция может выйти из-под контроля и экономика свалится в штопор, считает глава BIS.

Кризисы, которые мир пережил за последние полтора десятилетия, значительно усилили экономическую неопределенность и изменили инфляционную среду. Каким образом эти изменения повлияют на работу центральных банков, рассказал в лекции экс-президент Бундесбанка Йенс Вайдман.

Из-за пандемии Китай резко сократил иностранные инвестиции, что заставило многих говорить о сворачивании глобальной инициативы «Один пояс, один путь». На деле это не конец, а трансформация: инфраструктурная стратегия превращается в стратегию безопасности.

Период глобализации в том ее виде, в каком она развивалась последние десятилетия, скорее всего, завершен. Начавшийся период перемен сопровождается ростом влияния факторов, которые прежде не играли значимой роли в решениях о расширении и выстраивании бизнеса.

ФРС долго проявляла нерешительность в борьбе с инфляцией, считая ее ускорение временным. Основной источник беспокойства для рынка сейчас – сможет ли ФРС теперь не совершить еще одну ошибку, повышая ставки слишком решительно.

То, как страну воспринимают на мировой арене, – один из факторов, от которых зависит ее благосостояние. Имидж страны влияет на ее экспортные доходы, воздействуя через механизм потребительских предпочтений, выяснили экономисты.

Заморозка российских резервов создала стимул для отхода от доллара как резервной валюты, но альтернативы ему нет. Ею может со временем стать не одна, а пул валют стран, отличающихся надежной и стабильной политикой, другое возможное следствие – сокращение самого спроса на резервы.

Рост удаленной занятости может повлиять на заработную плату во всем мире. Подобно тому как торговля глобализирует товарные рынки, удаленная работа может глобализировать рынки труда, показало исследование на данных одной из крупнейших в мире веб-платформ по поиску работы.

Несмотря на рост неравенства последних десятилетий, на самом деле мир устойчиво движется к большему равенству с конца XVIII века, пишет в новой книге экономист Тома Пикетти. Но это процесс не автоматический, а требующий постоянной подстройки и «переизобретения» институтов.

Всемирный банк проанализировал влияние военного конфликта на Украине на глобальные производственные цепочки с участием России. Главные последствия для всех цепочек – ограничение и удорожание поставок. Для России к этому добавляется риск подрыва производственных возможностей.

Военные конфликты приводят к перестройке международных цепочек поставок: импортеры конфликтующих стран находят новых поставщиков. Прежние торговые связи впоследствии не восстанавливаются, показало исследование на данных гражданских конфликтов за два десятилетия.

Пандемия и военный конфликт привели к резкому росту доли «плохих» долгов суверенных заемщиков Китая: это уже превращает крупнейшего кредитора развивающихся стран в «мирового коллектора», показало исследование.

Растущий риск фрагментации мировой экономики на геополитические блоки становится проблемой для всей системы международных и экономических отношений, более 75 лет обеспечивавшей повышение уровня жизни во всем мире: настал переломный момент, считает глава МВФ.

Санкции против России будут иметь целый ряд негативных последствий для далеких от конфликта развивающихся экономик. Наиболее болезненные из них – ускорение инфляции и рост расходов на обслуживание долга. Другой возможный значимый эффект – пересмотр политики в отношении резервов.

Потенциальный раскол мировой торговой системы на два блока, Восток и Запад, приведет к снижению глобального благосостояния на 5%, а некоторых регионов – на 10–15%. Сильнее пострадает Восток, но не из-за снижения торговли, а из-за ограничений распространения идей и знаний.

Как долго будут расти цены на нефть и газ, что ждет энергосектор в краткосрочной и долгосрочной перспективе, ускорил или замедлил украинский кризис достижение глобальных целей по декарбонизации: мнения экспертов в сфере энергетической политики.

Аргентина много лет существует в условиях контроля за движением капитала – попытка отменить ограничения продлилась всего три года. Результат – множественные обменные курсы, остающаяся хронической проблема бегства капитала и повышенный спрос на банковские ячейки.

Конфликт на Украине внес хаос в поставки на мировой рынок ключевых сельскохозяйственных культур и удобрений. Это может вылиться в продовольственный кризис, который будет ощутим во всем мире.

Рост цен на сырьевые товары и хаос в цепочках поставок из-за геополитического кризиса разгоняют инфляцию и замедляют экономику во всем мире. Недавние опасения по поводу слишком медленного постпандемического восстановления сменяются рисками глобальной стагфляции.

Экономика России, 11-я по величине в мире, глубоко интегрирована в мировую через торговые и финансовые связи. Ее крупнейшими торговыми и финансовыми партнерами до сих пор оставались западные страны.

Население мира становится старше, люди живут все дольше – и все больше людей поражает «болезнь пожилых». В недалеком будущем стареющему миру придется противостоять новой эпидемии – деменции, разрушающей жизни и наносящей значительный экономический ущерб всему обществу.

Даже серийные дефолты по внешним долгам не мешают странам привлекать новые заимствования. Кредиторы суверенных «неплательщиков» редко теряют все свои вложения, а соотношение риска и доходности таких бумаг – одно из лучших на рынке, показало исследование двух веков госзаймов.

Ни фантасты, описавшие метавселенную и воссоздание вымерших видов, ни фольклор о Кощее Бессмертном и шапке-невидимке не предполагали, что эти идеи осуществимы. Новейшие разработки делают фантастику реальностью уже сейчас.

Искусственный интеллект уже влияет практически на все сферы жизни. Однако пока его использование приносит обществу больше ущерба, чем обещанных выгод, – и проблема тут не в самой технологии, а в ее применении. Необходима политика, которая могла бы это изменить.

Главный экономист Всемирного банка Кармен Рейнхарт о том, как иллюзия, что низкие ставки – это новая реальность и будут таковыми «вечно», наряду с борьбой с пандемией привела к рекордному глобальному долгу, и о том, каким может быть поворот к «старым» правилам.

Европейская экономическая и политическая интеграция – сложный и медленный процесс, прорывы в котором часто случаются во время кризисов. Таким кризисом стала и пандемия, подтолкнувшая Европу сделать первые шаги к фискальной интеграции, о которой никак не удавалось договориться.

Зеленая повестка стала мейнстримом практически во всех сферах – от энергетики и промышленности до финансовых рынков. Это резко повысило спрос на специалистов по ESG, или по устойчивому развитию, – «зеленых воротничков» критически не хватает.

Методы нобелевских лауреатов по экономике – 2021 произвели революцию в эмпирических исследованиях, показав, какие причинно-следственные связи можно выявить в естественных экспериментах. Их «революция достоверности» создала общий язык для всех прикладных социальных наук.