Мнения

«Цифровой картель»: могут ли алгоритмы ИИ вступить в сговор

Экономика

Технологии

«Цифровой картель»: могут ли алгоритмы ИИ вступить в сговор

26 февраля 2025 | Мария Гирич

Алгоритмы, используемые в бизнес-процессах, повышают прибыль компаний и приносят выгоду потребителям. Но алгоритмы способны также наносить ущерб конкуренции, если используются для сговора либо если вступают в сговор без участия человека.

Влияние ограничений импорта на производство и несырьевой экспорт

Экономика

Макроэкономика

Влияние ограничений импорта на производство и несырьевой экспорт

17 февраля 2025 | Александр Кнобель, Александр Фиранчук

Сокращение импорта оказывает более чем пропорциональное воздействие на выпуск и экспорт промышленных товаров России. На горизонте года снижение импорта на 1% от себестоимости продукции отраслей сокращает их выпуск более чем на 2% и еще значительнее – экспорт промышленных товаров.

Искусственный интеллект и финансовая стабильность

Финансовая стабильность

Искусственный интеллект и финансовая стабильность

12 февраля 2025 | Джон Дэниелссон

Искусственный интеллект сулит существенные выгоды финансовой системе. Но в то же время создает риски для финансовой стабильности. При их реализации следующие финансовые кризисы могут распространяться намного быстрее и приносить больший урон, чем прежде.

Загадка казначейских облигаций

Экономика

Финансы

Загадка казначейских облигаций

17 января 2025 | Рашад Ахмед, Алессандро Ребуччи

С сентября 2024 г. ФРС снижала ставки, а доходности гособлигаций США росли, вопреки традиционной логике. Эта загадка может быть объяснена падением спроса иностранных госорганов на резервы в долларах и сдвигом в сторону золота, менее уязвимого для санкций и заморозки активов.

Локальный драйвер национальных инноваций

Экономика

Мировая экономика

Локальный драйвер национальных инноваций

18 декабря 2024 | Минь Чжан, Андрес Родригес-Посе

Считается, что источники инноваций – инвестиции в исследования и в человеческий капитал. Но есть еще один катализатор: качество институтов, причем институтов на локальном уровне, показывает опыт реформ государственных учреждений в Китае.

Стоимость биткоина: спрос потребителей или финансовый пузырь

Технологии

Финтех

Стоимость биткоина: спрос потребителей или финансовый пузырь

11 декабря 2024 | Мартен ван Ордт

Применить к криптовалютам финансовый анализ, обосновывающий цену актива, проблематично. Но их способность быть средством платежа позволила его модифицировать. Если объяснение цены криптовалюты заключается в притоке инвестиций, а не в спросе на транзакции, это указывает на пузырь.

Победа Трампа и фондовые рынки: эффект «политической близости»

Экономика

Мировая экономика

Финансы

Победа Трампа и фондовые рынки: эффект «политической близости»

6 декабря 2024 | Фабрицио Ферриани, Андреа Гаццани, Марко Табога

Переизбрание Дональда Трампа на пост президента США вызвало как оптимизм, так и опасения на мировых финансовых рынках. Индекс волатильности фондового рынка снизился, а индекс неопределенности экономической политики, отражающий среднесрочные перспективы экономики, вырос.

Лучше и увидеть, и услышать: способы коммуникации и инфляционные ожидания

Монетарная политика

Коммуникации

Лучше и увидеть, и услышать: способы коммуникации и инфляционные ожидания

18 ноября 2024 | Эллиотт Эш, Хайнер Микош, Алексис Перакис, Самад Сарфераз

Инфляция остается глобальной проблемой, и коммуникации центральных банков критически важны для сдерживания инфляционных ожиданий. Но имеет ли значение, какое средство коммуникации использовать? Наше исследование показало, что да: аудио и видео эффективнее фото и текста.

Одиссей, оракул и центральные банки

Монетарная политика

Коммуникации

Одиссей, оракул и центральные банки

8 ноября 2024 | Мансур Абдурахманов

У центральных банков есть система заявлений о будущем направлении денежно-кредитной политики – forward guidance. Она способствует уменьшению неопределенности в экономике, снижению волатильности рынков и помогает экономическим агентам заранее адаптироваться к ожидаемым изменениям.

Нога, хобот или ухо: как оценить прозрачность центробанка

Монетарная политика

Коммуникации

Нога, хобот или ухо: как оценить прозрачность центробанка

6 ноября 2024 | Алина Евстигнеева

Экономисты в последние десятилетия создали несколько индексов прозрачности центральных банков. Однако все они ориентированы на профессиональную аудиторию. Мы построили новый индекс, учитывающий усилия регуляторов по коммуникации с широкой публикой.

Институты и процветание

Экономика

Мировая экономика

Институты и процветание

1 ноября 2024 | Мелисса Делл

Теории институциональной устойчивости и изменений, разработанные нобелевскими лауреатами по экономике – 2024, изменили то, как экономисты думают о глобальных экономических различиях. Не менее важно наставничество новых лауреатов, оставившее влиятельное наследие.

«Невидимый гигант»: как официальная статистика недооценивает масштабы торговли услугами

Экономика

Мировая экономика

«Невидимый гигант»: как официальная статистика недооценивает масштабы торговли услугами

16 октября 2024 | Лучан Чернат

Торговля услугами часто игнорируется в дебатах о торговле из-за небольшой доли сервисного сектора в глобальном торговом обороте. Однако оценка по базам данных ОЭСР и ВТО показала, что будущее мировой торговли уже принадлежит услугам: их стоимость превысила стоимость товаров.

Нейтральная ставка: ниже, чем кажется

Монетарная политика

Нейтральная ставка: ниже, чем кажется

25 сентября 2024 | Рикардо Кабальеро

Многие участники рынка, аналитики и политики полагают, что после завершения текущего монетарного цикла глобальные процентные ставки останутся существенно более высокими, чем до пандемии. Но есть два аргумента в пользу обратного – возврата к эпохе низких ставок.

Чем экономика похожа на медицину: почему «не срабатывают» экономические модели

Экономика

Монетарная политика

Чем экономика похожа на медицину: почему «не срабатывают» экономические модели

16 сентября 2024 | Константин Егоров

Экономические модели позволяют во многом автоматизировать решение однотипных проблем, чем похожи на стандартные медицинские рецепты. Но, в отличие от структуры человеческого организма, экономические системы постоянно усложняются, и моделям приходится «догонять» реальность.

Шесть фактов о капитализации фондового рынка

Финансы

Рынки капитала

Шесть фактов о капитализации фондового рынка

4 сентября 2024 | Сергей Моисеев

Капитализация фондового рынка играет не последнюю роль в благосостоянии населения – и поэтому нередко становится объектом внимания финансовых властей. Но чем определяется рост капитализации и каким должен быть ее «оптимальный» размер? Ответы отчасти дает экономическая наука.

Макроэкономика нарративов

Экономика

Макроэкономика

Макроэкономика нарративов

2 сентября 2024 | Джоэл Флинн, Картик Састри

Экономические нарративы, или распространяющиеся в обществе убеждения и настроения, представляют собой важную движущую силу бизнес-цикла. Количественно нарративы объясняют около 20% его колебаний. Но не все нарративы равны по своему потенциалу влияния на экономику.

Финансовые кризисы искусственного интеллекта – 2: ответ регуляторов

Финансы

Финансовая стабильность

Регулирование

Финансовые кризисы искусственного интеллекта – 2: ответ регуляторов

5 августа 2024 | Джон Дэниелссон, Андреас Утеманн

Искусственный интеллект может либо увеличить частоту и глубину финансовых кризисов, либо содействовать стабилизации финансовой системы. Результат во многом будет зависеть от того, какой способ взаимодействия с искусственным интеллектом выберут финансовые регуляторы.

Финансовые кризисы искусственного интеллекта

Финансы

Финансовая стабильность

Финансовые кризисы искусственного интеллекта

29 июля 2024 | Джон Дэниелссон, Андреас Утеманн

Быстрое внедрение искусственного интеллекта, его способность осваивать любую сложность и скорость реакции означают, что кризисы, вероятно, будут интенсивнее, чем прежде. Финансовый стресс, который мог бы разворачиваться дни и недели, сможет распространяться за минуты и часы.

Как финансовые рынки реагируют на вероятность переизбрания Трампа

Экономика

Мировая экономика

Финансы

Как финансовые рынки реагируют на вероятность переизбрания Трампа

17 июля 2024 | Марко Альбори, Алессандро Моро, Валерио Ниспи Ланди

Повышение вероятности избрания Трампа увеличивает волатильность рынка облигаций США, повышает цены акций и снижает цену нефти. То есть финансовые рынки ожидают, что администрация Трампа будет более ориентированной на рынок и менее – на проблемы экологии и госдолга.

Устойчивые финансы в России: настоящее и будущее

Финансы

Рынки капитала

Устойчивые финансы в России: настоящее и будущее

3 июля 2024 | Екатерина Копалкина, Моника Арустамян

Российский рынок осваивает ключевые зеленые финансовые инструменты – облигации, корпоративное кредитование и ипотеку. Но есть и другие формы устойчивого финансирования, которые потенциально могли бы прижиться на рынке страны.

Индекс цен на основе данных онлайн-чеков

Экономика

Макроэкономика

Индекс цен на основе данных онлайн-чеков

26 июня 2024 | Петр Милютин, Дмитрий Алдохин

Современные технологии и большие данные о розничных продажах позволяют точнее и быстрее измерять инфляцию. Мы разрабатываем методологию индекса цен, основанную на данных онлайн-чеков: в перспективе он позволит отслеживать динамику инфляции практически в режиме реального времени.

Поворотный момент монетарной политики

Монетарная политика

Поворотный момент монетарной политики

24 июня 2024 | Чарльз Гудхарт, Манодж Прадхан

В предстоящие десятилетия чувствительность управления госдолгом к решениям в сфере монетарной политики будет возрастать. В результате мировым центральным банкам придется повышать ставки быстро, а снижать – медленно, что контрастирует с подходом последних десятилетий.

Что спрос на различные виды криптовалют может сказать о будущем денег

Финансы

Технологии

Что спрос на различные виды криптовалют может сказать о будущем денег

19 июня 2024 | Ольга Лаврентьева

Попытаться предсказать, по какому сценарию будут трансформироваться денежные системы – глобализация, регионализация или возрождение «товарных» денег, – можно с помощью анализа рынка криптовалют как «институциональной песочницы». Согласно анализу, пока все три варианта возможны.

Иллюзия контроля: почему происходят финансовые кризисы

Экономика

Финансы

Регулирование

Иллюзия контроля: почему происходят финансовые кризисы

3 июня 2024 | Джон Дэниелссон

О том, почему происходят кризисы, известно очень много, но почему-то это не предотвращает новые кризисы. Одно из возможных объяснений этому – ошибки регулирования, а способ их исправить – перенять в регулировании фундаментальную концепцию финансов: диверсификацию.

Электрификация равенства: как технологии влияют на распределение доходов

Экономика

Рынок труда

Электрификация равенства: как технологии влияют на распределение доходов

22 мая 2024 | Джонатан Джейс, Якоб Молиндер, Керстин Энфло

Новые технологии общего назначения приводят к росту неравенства – так считают и технопессимисты, и технооптимисты. Однако исторический пример внедрения такой технологии – электрификации Швеции в начале XX века – показывает, что она способна быстро снижать неравенство.

Вклад человеческого капитала в рост российской экономики

Экономика

Макроэкономика

Вклад человеческого капитала в рост российской экономики

20 мая 2024 | Дарья Авдеева

Человеческий капитал – один из ключевых факторов экономического роста, однако количественных оценок его вклада для России не так много. Новые оценки показали, что основной вклад пришелся на вторую половину 2000-х, а к концу 2010-х гг. практически сошел на нет.

Реакция регионов России на внешние шоки: сходства и различия

Экономика

Макроэкономика

Реакция регионов России на внешние шоки: сходства и различия

15 апреля 2024 | Анна Федюнина

В территориально большой экономике ее разные регионы могут по-разному реагировать на одни и те же события. Использование наукастинга для данных по России выявило эти различия, а также их обусловленность уровнем развития и отраслевой специализацией регионов.

Глобальные финансы: подъем и усиление Юга

Экономика

Мировая экономика

Глобальные финансы: подъем и усиление Юга

3 апреля 2024 | Фернандо Бронер, Серхио Шмуклер, Гетц фон Петер

С начала этого века инвестиции по линии Юг – Юг росли быстрее, чем по всем другим направлениям. И это не обусловлено только какими-то отдельными крупными странами региона: Глобальный Юг как таковой становится все более важным игроком в мировых финансах.

Ярмарка щедрости: главные тренды дивидендной политики российских компаний

Финансы

Рынки капитала

Ярмарка щедрости: главные тренды дивидендной политики российских компаний

25 марта 2024 | Александр Абрамов, Мария Чернова

Российские компании стали более щедрыми на дивиденды. Самые высокие выплаты обеспечивали крупные корпорации, самые частые – эмитенты третьего эшелона, показал анализ отчетности за 2005–2023 гг. Однако нацеленность на дивиденды не гарантирует инвесторам возврата вложений.

Газовая арифметика: сможет ли европейский рынок обойтись без российских поставок

Экономика

Мировая экономика

Газовая арифметика: сможет ли европейский рынок обойтись без российских поставок

13 марта 2024 | Марсель Салихов

Зависимость Европы от поставок газа из России сильно снизилась, однако некоторые страны ЕС заинтересованы в сохранении российского экспорта, поскольку переключение на альтернативные варианты связано со значительными издержками.

Гендерное неравенство: влияние «осевых» институтов

Экономика

Макроэкономика

Гендерное неравенство: влияние «осевых» институтов

7 марта 2024 | Софья Ребрей

Образование и занятость российских женщин по мировым меркам очень высоки, а по доле семей, где женщина – главный кормилец, Россия в числе мировых лидеров. Слабое участие в управлении и большой разрыв в зарплатах выглядят парадоксом, но у него есть институциональное объяснение.

Киберпанк в коммуникациях: искусственный интеллект против эмоционального

Монетарная политика

Коммуникации

Киберпанк в коммуникациях: искусственный интеллект против эмоционального

29 февраля 2024 | Алина Евстигнеева

Исследователи коммуникации все чаще используют искусственный интеллект, но продвинутые методы не приблизили к ответу на главный вопрос – как повысить доверие к решениям центральных банков. Главная битва в методах – впереди: между искусственным интеллектом и эмоциональным.

Инфляционные горки: семь выводов для монетарной политики

Монетарная политика

Инфляционные горки: семь выводов для монетарной политики

26 февраля 2024 | Билл Инглиш, Кристин Форбс, Анхель Убиде

Всплеск инфляции 2021–2022 гг. после нескольких лет опасений, что она слишком низкая, стал для центробанков проверкой как на их приверженность стабильности цен, так и на эффективность их инструментов. Главный урок – в важности симметричной реакции на низкую и высокую инфляцию.

Переориентация внешней торговли России: шесть основных выводов

Экономика

Макроэкономика

Переориентация внешней торговли России: шесть основных выводов

22 февраля 2024 | Александр Кнобель, Александр Фиранчук

За два года российская внешняя торговля прошла почти полную трансформацию логистики и географии поставок и ввоза товаров. Анализ этого процесса выявляет несколько закономерностей и рисков новой внешнеторговой структуры.

Китай и ЕС: переворот в конкуренции

Экономика

Мировая экономика

Китай и ЕС: переворот в конкуренции

19 февраля 2024 | Клаус Фризенбихлер, Агнес Кюглер, Андреас Райншталлер

Доминирование китайского экспорта больше не ограничивается низкотехнологичными секторами. Китайские фирмы вступили в прямую конкуренцию с производителями из развитых стран на их собственных внутренних рынках.

Cверхбогатство в России: неравномерное и устойчивое

Экономика

Макроэкономика

Cверхбогатство в России: неравномерное и устойчивое

16 февраля 2024 | Светлана Мареева, Екатерина Слободенюк

По концентрации богатства в руках небольшой группы – 1% населения – Россия входит в число мировых лидеров. Эта группа практически недоступна для социологических обследований, однако некоторые оценки можно получить из открытых источников.

Риск-менеджмент денежно-кредитной политики

Монетарная политика

Финансовая стабильность

Риск-менеджмент денежно-кредитной политики

2 февраля 2024 | Сулхан Чавлеишвили, Манфред Кремер

Инфляционное давление заставило центральные банки взвешивать выгоды и издержки быстрого повышения ставок, балансируя между макроэкономической и финансовой стабильностью. Принять решение в таких случаях поможет количественная оценка взаимодействия обеих переменных.

Гринфляция: цены на энергоносители и климатическая политика

Экономика

Макроэкономика

Гринфляция: цены на энергоносители и климатическая политика

29 января 2024 | Валерий Черноокий

Климатическая политика приводит к росту цен на энергоносители и тем самым влияет на инфляцию в развитых странах. Однако масштабы этого влияния, вероятно, сильно переоцениваются.

Четыре факта о возвращении промышленной политики

Экономика

Мировая экономика

Четыре факта о возвращении промышленной политики

12 января 2024 | Саймон Эвенетт, Адам Якубик, Фернандо Мартин, Мишель Рута

Последние несколько лет промышленная политика становится все более значимой: только за 2023 г. страны реализовали более 2500 мер. Эта волна вызвана в основном ключевыми игроками – на США, ЕС и Китай приходится почти половина мер. Многие решения обусловлены принципом «око за око».

Закон взаимного притяжения: криптовалюты перестали страховать акции

Финансы

Закон взаимного притяжения: криптовалюты перестали страховать акции

25 декабря 2023 | Олег Шибанов

Криптовалюты стали более рискованным активом, чем были раньше, и перестали увеличивать диверсификацию инвестиционных портфелей. По структуре рисков они все больше напоминают лотерейные билеты.

Денежно-кредитная политика Китая: особенности, эффекты и конфликты

Экономика

Монетарная политика

Регулирование

Денежно-кредитная политика Китая: особенности, эффекты и конфликты
Лонгрид

18 декабря 2023 | Зоя Кузьмина

Масштаб экономики Китая обязывает учитывать изменения в ней в прогнозах практически для любой страны мира. При этом анализ денежно-кредитной политики Китая остается непростым делом из-за ее особенностей – в том числе сочетания классических и административных инструментов.

Разрывы цепочек поставок: новая природа потрясений

Экономика

Мировая экономика

Разрывы цепочек поставок: новая природа потрясений

6 декабря 2023 | Ричард Болдуин, Ребекка Фриман, Ангелос Теодоракопулос

Сбои цепочек поставок обычно «обвиняются» в самых разных проблемах – от повышения инфляции до дефицита медицинских средств во время пандемии. Однако масштабные сбои последних лет обусловлены изменениями в природе этих потрясений, а не в природе самих цепочек.

Мышление с нулевой суммой: источник политических разногласий

Экономика

Мировая экономика

Мышление с нулевой суммой: источник политических разногласий

22 ноября 2023 | Натан Нанн, Стефани Станчева, Сандра Секейра, Сахиль Чиной

Отношение людей к экономической политике зависит от того, подвержены ли они мышлению с нулевой суммой – убеждению, что выгода для одной стороны означает потери для другой. Это одна из фундаментальных причин разногласий в обществе по важнейшим социально-экономическим вопросам.

Как выявить товары-маркеры

Монетарная политика

Таргетирование инфляции

Как выявить товары-маркеры

9 ноября 2023 | Вадим Грищенко, Надежда Иванова

Инфляционные ожидания людей часто основаны на динамике цен отдельных товаров и услуг – товаров-маркеров. Для россиян такими маркерами оказались товары длительного пользования – автомобили, одежда, а также бензин, содержание жилья и проезд в общественном транспорте.

Как ИИ может дополнять работников, а не заменять их

Экономика

Рынок труда

Технологии

Как ИИ может дополнять работников, а не заменять их

9 октября 2023 | Дарон Аджемоглу, Дэвид Аутор, Саймон Джонсон

Достижения в сфере искусственного интеллекта создают огромные возможности как для расширения человеческого потенциала, так и для вытеснения рабочих мест. Предстоит сделать решающий выбор: либо продолжать автоматизацию, либо использовать технологии в интересах работников.

Куда движется мировой капитал

Экономика

Макроэкономика

Куда движется мировой капитал

2 октября 2023 | Александр Булатов

У международного движения капитала меняются динамика и география. Геополитические риски стали главным фактором, определяющим его потоки.

Неопределенность экономической политики: новый индекс для России

Экономика

Макроэкономика

Неопределенность экономической политики: новый индекс для России

27 сентября 2023 | Диана Петрова, Павел Трунин

О росте экономической неопределенности может говорить множество индикаторов, но быстрее всех этот тренд отражают новости. Индекс, построенный для России на базе архивов СМИ, точно показал все кризисы с начала XXI века и позволил рассчитать их последствия для экономики.

Кризисы продуктивные и непродуктивные

Экономика

Мировая экономика

Кризисы продуктивные и непродуктивные

13 сентября 2023 | Гарольд Джеймс

Многим сейчас кажется, что мир разваливается на части, а проблемы с глобальными поставками подпитывают конфликты. Но для историков экономики ситуация выглядит на удивление знакомой. И история показывает, что мы учимся лучше всего тогда, когда настоящее наиболее мрачно.

Экономика утечек: инсайдеры, рынки и центральные банки

Монетарная политика

Коммуникации

Экономика утечек: инсайдеры, рынки и центральные банки

1 сентября 2023 | Майкл Эрманн, Филипп Гнан, Килиан Ридер

Утечки информации из центральных банков способны мгновенно влиять на финансовые рынки. Анализ утечек из Евросистемы показал, что такая информация ослабляет влияние официальных сообщений. Но в то же время активная коммуникация регулятора смягчает негативные эффекты утечек.

Созидательное разрушение: искусственный интеллект способен запустить переоценку труда и капитала

Финансы

Технологии

Созидательное разрушение: искусственный интеллект способен запустить переоценку труда и капитала

31 августа 2023 | Райнер Михаэль Прейсс

Искусственный интеллект стал инструментом созидательного разрушения. Компании, которые инкорпорируют его в бизнес-модели, будут задавать тон развитию секторов в ближайшие годы. Возможно, искусственный интеллект вызовет перегруппировку сил в торгово-экономических альянсах стран.

Работает ли программа «Сделано в Китае 2025» на Китай

Экономика

Мировая экономика

Работает ли программа «Сделано в Китае 2025» на Китай

17 августа 2023 | Ли Бранстеттер, Гуанвэй Ли

Промышленная политика Китая привела к серьезной напряженности между ним и некоторыми его основными торговыми партнерами. В то же время увеличение госсубсидий для китайских фирм пока, похоже, не сопровождается ростом инноваций и производительности.

Лаконичный штиль: как рынок ЕС переживает сокращение поставок газа

Экономика

Мировая экономика

Лаконичный штиль: как рынок ЕС переживает сокращение поставок газа

2 августа 2023 | Марсель Салихов

После периода рекордного роста в 2022 г. спотовые цены на газ на европейском рынке вернулись к уровням двухгодичной давности. Европе удалось адаптироваться к сокращению поставок из России, но волатильность цен на газ и риски потребления сохраняются.

Глобальная инфляция: три сценария

Экономика

Монетарная политика

Глобальная инфляция: три сценария

24 июля 2023 | Евгений Горюнов

Инфляционный эпизод, наблюдавшийся во всех развитых странах c 2021 г., не завершен. И хотя действие проинфляционных факторов почти исчерпало себя, риски утраты инфляционного якоря и попадания в ловушку стагфляции все еще остаются.

Почему современные центральные банки так много говорят

Монетарная политика

Коммуникации

Почему современные центральные банки так много говорят

17 июля 2023 | Алина Евстигнеева

Можно предположить, что центробанки стали так много общаться из-за повышения открытости властей или развития новых медиа. Но это совершенно не так. Открытость стала ответом на беспрецедентные шоки. И помогла противостоять им, когда традиционные инструменты оказались бессильны.

Вековая жизнестойкость предпринимательства: пять гипотез и три объяснения

Экономика

Макроэкономика

Вековая жизнестойкость предпринимательства: пять гипотез и три объяснения

11 июля 2023 | Степан Земцов

Предпринимательство в России демонстрирует высокую устойчивость к изменению среды: даже после кардинальных изменений политического и экономического режимов влияние институтов и культуры на деловую активность может сохраняться.

«Эффект свидетеля» в торговой войне США и Китая

Экономика

Мировая экономика

«Эффект свидетеля» в торговой войне США и Китая

13 июня 2023 | Пинелопи Голдберг, Пабло Файгельбаум, Амит Ханделвал, Патрик Кеннеди, Дарья Тальони

Торговая война между США и Китаем повысила тарифы двусторонней торговли объемом примерно $450 млрд и стала поворотным моментом в истории глобализации. Однако торговля остального мира не пострадала – напротив, возможности для экспорта других стран возросли.

Прозрачность монетарной политики: оптимальный уровень

Монетарная политика

Коммуникации

Прозрачность монетарной политики: оптимальный уровень

5 июня 2023 | Филипп Картаев

Чем точнее фирмы и потребители понимают политику центрального банка, тем ближе их инфляционные ожидания к целевому ориентиру. Однако прозрачность политики может оказаться чрезмерной – и тогда ее польза оборачивается вредом.

Происходит ли дедолларизация?

Экономика

Мировая экономика

Происходит ли дедолларизация?

17 мая 2023 | Барри Эйхенгрин

В последнее время ведется много дискуссий о перспективах утраты долларом глобального доминирования. Эти перспективы сильно преувеличены, а снижение доли доллара в глобальных резервах в 2022 г. обусловлено валютными интервенциями центробанков, а не влиянием санкций.

Уязвимости финансового сектора: новые и старые риски

Финансовая стабильность

Уязвимости финансового сектора: новые и старые риски

10 мая 2023 | Елизавета Данилова, Малика Мусаева, Иван Шевчук

Глобальные регуляторы оказались перед дилеммой, в которой цели денежно-кредитной политики вступают в противоречие с целями обеспечения финансовой стабильности. Из этой ситуации можно сделать полезные выводы и для политики Банка России.

Крах Silicon Valley Bank: выводы для регулирования

Финансы

Банковский сектор

Регулирование

Крах Silicon Valley Bank: выводы для регулирования

24 марта 2023 | Матиас Деватрипонт, Петер Прат, Андре Сапир

Хотя крах Silicon Valley Bank выглядит провалом как управления банком, так и банковского надзора, эта история содержит важные уроки и для пруденциального регулирования – в том числе и в Европе, и во всем мире.

Качество институтов и последствия глобальных кризисов

Экономика

Монетарная политика

Качество институтов и последствия глобальных кризисов

10 марта 2023 | Андреа Ферреро, Маурицио Майкл Хабиб, Ливио Стракка, Фабрицио Вендитти

Качество институтов играет ключевую роль в том, насколько велики негативные последствия глобальных финансовых потрясений для развивающихся экономик. Однако страны, у которых контрциклическая политика относительно эффективнее, имеют меньше стимулов для укрепления своих институтов.

«Путеводитель по финансовой статистике»: как измерить денежно-кредитные условия

Экономика

Монетарная политика

«Путеводитель по финансовой статистике»: как измерить денежно-кредитные условия

1 марта 2023 | Алексей Егоров

Никто не станет спорить с тем, что финансовый сектор влияет на реальный, но вариантов ответа на вопрос, как именно влияет, немногим меньше, чем самих экономистов. Возникает проблема поиска показателей, которые позволяют достаточно полно это влияние охарактеризовать.

Web-3: следующая интернет-революция

Технологии

Web-3: следующая интернет-революция

15 февраля 2023 | Харанг Джу, Георгиос Петропулос

«Токенизация всего» на основе технологии блокчейн может привести к радикальным преобразованиям на рынках товаров и услуг, изменив модели бизнеса и поведение потребителей. С одной стороны, это дает людям новые возможности, с другой – требует нового регулирования.

U-образная траектория ставок: предвестник кризиса

Экономика

Монетарная политика

Финансовая стабильность

U-образная траектория ставок: предвестник кризиса

30 января 2023 | Габриэль Хименес, Дмитрий Кувшинов, Хосе-Луис Пейдро, Бьорн Рихтер

Центральные банки повышают ставки для борьбы с инфляцией после периода, когда ставки сначала снижались, а потом долго оставались низкими. Подобная U-образная траектория ставок часто предшествует финансовым кризисам, следует из данных за последние 150 лет.

Цепочки поставок и драйверы инфляции

Монетарная политика

Таргетирование инфляции

Цепочки поставок и драйверы инфляции

11 января 2023 | Джулиан ди Джованни, Шебнем Калемли-Озджан, Альваро Сильва, Мухаммед Йилдырым

Мир, где есть сбои на стороне предложения, будет инфляционным независимо от того, происходят ли эти сбои на глобальном рынке или на национальном. Инфляционные эффекты в любой стране будут сильнее, если совокупный спрос в ней стимулировать при ограничениях предложения в мире.

Как климатический кризис влияет на мировую торговлю, а она – на климат

Экономика

Макроэкономика

Как климатический кризис влияет на мировую торговлю, а она – на климат

14 декабря 2022 | Анкай Сюй, Жозе-Антонио Монтейро

Изменение климата будет менять структуру международной торговли. Страны с большей открытостью торговли менее уязвимы к климатическим потрясениям, приводящим к сбоям цепочек поставок. Более того, открытая торговля способствует зеленому переходу за счет распространения технологий.

Между деглобализацией, «слоубализацией» и Homo mercatus

Экономика

Мировая экономика

Между деглобализацией, «слоубализацией» и Homo mercatus

5 декабря 2022 | Лучан Чернат

Одни аналитики полагают, что глобализация замедлилась или повернула вспять, другие – что ее природа просто изменилась. Но если оценивать глобализацию не как соотношение объема торговли к ВВП, а с помощью более детализированных индикаторов, картина получается более многогранной.

Влияние модерации онлайна на ненависть в офлайне

Экономика

Регулирование

Технологии

Влияние модерации онлайна на ненависть в офлайне

28 ноября 2022 | Карстен Мюллер, Карло Шварц, Рафаэль Хименес-Дуран

Покупка Илоном Маском Twitter возродила дискуссии о том, должны ли социальные сети модерировать контент, и если да, то какой. Влияние закона NetzDG в Германии показывает, что модерирование контента может снижать как его токсичность, так и число преступлений на почве ненависти.

Юань: нетрадиционный путь к статусу резервной валюты

Экономика

Мировая экономика

Юань: нетрадиционный путь к статусу резервной валюты

9 ноября 2022 | Барри Эйхенгрин, Камилла Макэр, Арно Мель, Эрик Монне, Ален Наеф

Условием превращения юаня в мировую резервную валюту считается либерализация капитальных операций в Китае. Но это необязательно: юань может стать дополнительной резервной валютой и без полной конвертируемости.

Регулирование DeFi: возможные подходы

Регулирование

Технологии

Регулирование DeFi: возможные подходы

7 ноября 2022 | Евгения Кочнова

В мире идет дискуссия относительно возможностей и способов регулирования DeFi – децентрализованных финансов. Из-за их анонимности и глобальности каждый из трех подходов к регулированию – нейтральный, мягкий и жесткий – имеет свои ограничения.

Теория гравитации в экономике: выводы для России

Экономика

Мировая экономика

Теория гравитации в экономике: выводы для России

2 ноября 2022 | Александр Морозов, Ирина Богачева

Гравитация существует не только в физике, но и в экономике, и так же, как в физике, ее законы объективны. Для малых и средних экономик гораздо важнее поддерживать и развивать экономические отношения с крупнейшими, чем крупнейшим – с малыми и средними.

Доходы родителей и их детей: новое объяснение связи

Экономика

Макроэкономика

Доходы родителей и их детей: новое объяснение связи

26 октября 2022 | Джеймс Хекман, Садег Эшагния, Расмус Ландерсё, Рафех Куреши

Родители решают, сколько вкладывать в своих детей, полагаясь на ожидаемые в будущем, а не на располагаемые доходы. Эти ожидания определяют благосостояние выросших детей сильнее, чем фактические доходы семьи – показатель, на который до сих пор ориентировались экономисты.

Коммуникации центробанка с широкой общественностью: сложно, но перспективно

Монетарная политика

Коммуникации центробанка с широкой общественностью: сложно, но перспективно

17 октября 2022 | Алан Блиндер, Якоб де Хаан, Майкл Эрманн, Давид-Ян Янсен

В последнее время центральные банки расширили коммуникации с общественностью, чтобы сформировать доверие и влиять на инфляционные ожидания. Исследования показывают, что выстраивание такой коммуникации – непростая, но как минимум небезнадежная задача.

Бен Бернанке: нужный человек в нужное время

Экономика

Мировая экономика

Бен Бернанке: нужный человек в нужное время

14 октября 2022 | Сергей Моисеев

Бен Бернанке, один из трех со-лауреатов Нобелевской премии по экономике 2022 г., получил ее за изучение причин Великой депрессии. Он в полной мере выучил и применил ее уроки, когда возглавляемому им Федрезерву пришлось сражаться с глобальным финансовым кризисом.

Почему люди остаются бедными

Экономика

Макроэкономика

Почему люди остаются бедными

19 сентября 2022 | Клэр Бальбони, Ориана Бандьера, Робин Берджесс, Майтриш Гатак, Антон Хейл

Есть два основных объяснения того, почему сохраняется бедность: одно гласит, что дело в различии в способностях и мотивации людей, второе делает акцент на различии в возможностях. Наше исследование подтверждает второй вывод и показывает способ выхода из «ловушки бедности».

Укрепление инфляции

Монетарная политика

Таргетирование инфляции

Укрепление инфляции

31 августа 2022 | Лена Анайи, Николас Блум, Филип Банн, Пол Мизен, Грегори Туэйтс, Иван Йоцов

Помимо ускорения роста цен, с начала 2021 г. резко увеличились их разброс и асимметрия, показало исследование на данных фирм Великобритании. Кроме того, при росте спроса фирмы повышают цены сильнее, чем снижают при его сокращении.

Слова важнее цифр: коммуникация центробанков в период высокой инфляции

Монетарная политика

Коммуникации

Слова важнее цифр: коммуникация центробанков в период высокой инфляции

8 августа 2022 | Матиас Хоффманн, Эмануэль Менх, Лора Павлова, Гвидо Шультефранкенфельд

Коммуникации центрального банка с общественностью могут быть эффективным способом снижения инфляционных ожиданий в периоды всплеска инфляции. При этом объяснение прогноза экспертами центробанка влияет на ожидания больше, чем просто предоставление прогнозных цифр.

Можно ли считать заякоренными инфляционные ожидания в России

Монетарная политика

Таргетирование инфляции

Можно ли считать заякоренными инфляционные ожидания в России

28 июля 2022 | Вадим Грищенко, Ольга Кадрева, Алексей Поршаков, Дмитрий Чернядьев

Когда инфляционные ожидания заякорены, всплеск цен в отдельных сегментах рынка не распространяется на другие, и инфляция быстро возвращается к целевому уровню. По нашим оценкам, ожидания российских профессиональных экономистов заякорены с 2017 г., а ожидания населения – еще нет.

Оптимальная цель по инфляции: мнение 600 экономистов

Монетарная политика

Оптимальная цель по инфляции: мнение 600 экономистов

26 июля 2022 | Джене Амбросио, Андреа Ферреро, Эса Йокивуолле, Ким Ристолайнен

Больше половины ведущих экономистов мира считают, что существующие таргеты центральных банков по инфляции целесообразно сохранить, а не менять. Цена, которую пришлось бы заплатить за изменение, – подрыв доверия к центробанкам, показал опрос с участием 600 экономистов.

Две личности инвестора

Финансы

Рынки капитала

Две личности инвестора

21 июля 2022 | Жорди Мондриа, Ксавьер Вивес, Лиянь Ян

Согласно теории, все инвесторы прекрасно понимают связь между ценами на активы и фундаментальными факторами. Но инвесторы ограниченно рациональны, а различия в интерпретации ими данных вносят в цены «шум». Это объясняет аномалии на рынках, которые не может обосновать теория.

Зеленый переход: подтверждение приоритета

Экономика

Финансовая стабильность

Зеленый переход: подтверждение приоритета

12 июля 2022 | Елизавета Данилова, Максим Морозов, Татьяна Юдина

Несмотря на рост сырьевых цен и многолетние максимумы глобальной инфляции, переход к низкоуглеродной экономике для ведущих стран, включая Китай, по-прежнему в приоритете. Для России переориентация экономики на азиатское направление не снижает значимость зеленого перехода.

Криптовалюты и цифровые деньги: промежуточные итоги

Технологии

Цифровые валюты

Криптовалюты и цифровые деньги: промежуточные итоги

6 июля 2022 | Жан-Пьер Ландо

Обвал криптовалют может спровоцировать радикальную переоценку их как явления: так же, как хайп подпитывал спекуляции, коллапс может привести к огульному осуждению цифровых денег и недооценке их потенциальных преимуществ. Поэтому важно отделить факты о криптовалютах от вымыслов.

«Один пояс, один путь»: трансформация в силовой инструмент

Экономика

Мировая экономика

«Один пояс, один путь»: трансформация в силовой инструмент

30 июня 2022 | Алисия Гарсия-Эрреро, Эйк Фрейманн

Из-за пандемии Китай резко сократил иностранные инвестиции, что заставило многих говорить о сворачивании глобальной инициативы «Один пояс, один путь». На деле это не конец, а трансформация: инфраструктурная стратегия превращается в стратегию безопасности.

Большое количество маленьких пожаров

Экономика

Мировая экономика

Монетарная политика

Большое количество маленьких пожаров

21 июня 2022 | Райнер Михаэль Прейсс

ФРС долго проявляла нерешительность в борьбе с инфляцией, считая ее ускорение временным. Основной источник беспокойства для рынка сейчас – сможет ли ФРС теперь не совершить еще одну ошибку, повышая ставки слишком решительно.

Испанская лотерея: нетрадиционный фискальный инструмент

Экономика

Бюджет

Испанская лотерея: нетрадиционный фискальный инструмент

1 июня 2022 | Мортеза Гоми, Изабель Мико-Миллан, Эви Паппа

Выигрыши в лотерею, сгруппированные географически, оказывают значимое позитивное влияние на потребление и занятость. Лотереи могли бы использоваться как инструмент пополнения бюджетных доходов, который, в отличие от повышения налогов, не подавляет экономическую активность.

Разрыв между образованием и прогрессом

Экономика

Макроэкономика

Разрыв между образованием и прогрессом

26 мая 2022 | Барбара Биази, Сон Ма

Одни и те же программы высшего образования различаются от вуза к вузу по своей близости к границе знаний – самым передовым знаниям, необходимым для прогресса. Этот разрыв между образованием и прогрессом тем меньше, чем активнее преподаватели вовлечены в исследовательскую работу.

Новая жизнь экономики: четыре этапа

Экономика

Макроэкономика

Новая жизнь экономики: четыре этапа

21 апреля 2022 | Александр Морозов

В марте российская экономика вступила в фазу спада под воздействием масштабных внешнеторговых и финансовых санкций и ограничений. При продолжении их действия экономика потеряет часть своего потенциала, а процесс восстановления будет продолжительным.

Антироссийские санкции: последствия для развивающихся экономик

Экономика

Мировая экономика

Антироссийские санкции: последствия для развивающихся экономик

14 апреля 2022 | Анастасия Подругина

Санкции против России будут иметь целый ряд негативных последствий для далеких от конфликта развивающихся экономик. Наиболее болезненные из них – ускорение инфляции и рост расходов на обслуживание долга. Другой возможный значимый эффект – пересмотр политики в отношении резервов.

Переизобретение денег: цифровые валюты и валюты сообществ

Финансы

Технологии

Цифровые валюты

Переизобретение денег: цифровые валюты и валюты сообществ

13 апреля 2022 | Сюзана Мартин Бельмонте, Кристиан Геллери, Джеймс Стоддер

Цифровые валюты центробанков могут помочь стабилизировать финансовую и монетарную систему, а поддерживаемые ими частные валюты локальных сообществ позволят центробанкам контролировать скорость обращения денег и смягчить последствия кризисов.

Как экономика Югославии жила под санкциями и после них

Экономика

Мировая экономика

Как экономика Югославии жила под санкциями и после них

6 апреля 2022 | Даниил Ситкевич

Югославия в конце прошлого века дважды попадала под международные санкции, фактически отрезавшие ее экономику от мировой. Но экономическая динамика после снятия ограничений в двух случаях была разной – в зависимости от решений действовавшего на тот момент правительства.

Финансовые рынки под санкциями

Экономика

Финансы

Рынки капитала

Финансовые рынки под санкциями

30 марта 2022 | Олег Шибанов

Финансовые рынки под санкциями не умирают, более того – способны развиваться, оказываясь хорошим способом защиты сбережений. В долгосрочном периоде локальные финансовые рынки играют большую роль в поддержке как роста экономики, так и финансовой стабильности.

Цель, коммуникации, прозрачность: как закрепить инфляционные ожидания

Монетарная политика

Таргетирование инфляции

Цель, коммуникации, прозрачность: как закрепить инфляционные ожидания

16 февраля 2022 | Джонгрим Ха, Айхан Косе, Хидэаки Мацуока, Уго Паницца, Дана Ворисек

Инфляция в развивающихся странах достигла 10-летнего пика. Для сдерживания инфляционного давления от центробанков требуются взвешенные решения и умение их разъяснить: при наличии таргета по инфляции и низкого госдолга такая политика успешна в закреплении инфляционных ожиданий.

Эффект доверия и коронакризис

Экономика

Эффект доверия и коронакризис

9 февраля 2022 | Ян Алган, Даниэль Коэн, Мадлен Перон

Доверие – критически важный фактор для преодоления кризисов. Характеристики здоровья людей объясняют лишь четверть разницы в спаде ВВП и уровне избыточной смертности в странах ОЭСР во время пандемии, тогда как то, доверяют ли их граждане своим правительствам, объясняет две трети.

Темная сторона искусственного интеллекта

Технологии

Темная сторона искусственного интеллекта

8 февраля 2022 | Георгиос Петропулос

Искусственный интеллект способен манипулировать поведением людей. Чтобы избежать этой опасности, работа алгоритмов должна стать прозрачной и подчиняться четким правилам, а главное – человеческому контролю.

Проверка готовности: развивающиеся рынки и нормализация политики ФРС

Монетарная политика

Проверка готовности: развивающиеся рынки и нормализация политики ФРС

3 февраля 2022 | Элайджа Оливерос-Розен, Сатьям Пандай

Большинство развивающихся рынков готовы к надвигающемуся циклу ужесточения политики ФРС и уже адаптировались к предстоящим изменениям. Однако для некоторых стран проблемой могут стать фискальные и внешние дисбалансы.

Финансовые индикаторы: переход к эталону

Финансы

Регулирование

Финансовые индикаторы: переход к эталону

1 февраля 2022 | Сергей Моисеев

Переход на новые качественные финансовые индикаторы в России запланирован на 2024 год. У инструментов с плавающими процентными ставками появится эталонный индикатор.

Цифровизация и будущее банков: три сценария

Финансы

Банковский сектор

Цифровизация и будущее банков: три сценария

20 января 2022 | Торстен Бек, Стивен Чекетти, Магдалена Гроте, Малкольм Кемп, Лориана Пелиццон, Антонио Санчес Серрано

Новые технологии меняют способы, которыми банки традиционно предоставляли финансовые услуги. Эти изменения создают новые источники системного риска, которые, в свою очередь, создают вызовы для регулирования и политики.

Инфляционный пазл: фактор самосбывающихся ожиданий

Монетарная политика

Коммуникации

Инфляционный пазл: фактор самосбывающихся ожиданий

13 января 2022 | Франческо Д’Акунто, Майкл Вебер

Ускорение инфляции привело к росту инфляционных ожиданий домохозяйств во всем мире. Если центробанкам не удастся убедить потребителей во временном характере инфляционного всплеска, самореализация ожиданий дальнейшего повышения цен трансформируется в новый виток инфляции.

Коммуникационная эволюция

Монетарная политика

Коммуникации

Коммуникационная эволюция

12 января 2022 | Александра Прокопенко

Эволюция коммуникационных стратегий центральных банков довольно стремительна, но пока далека от завершения. При этом по мере посткризисной нормализации монетарной политики и связанных с этим рисков значение коммуникаций будет только расти.

Самые важные экономические исследования и открытия 2021 года

Экономика

Самые важные экономические исследования и открытия 2021 года

30 декабря 2021 | Эконс

Цена протекционизма, сила инноваций, «потенциальный капитал» удаленной работы, экономика суверенных дефолтов: самые интересные исследования, впечатлившие экономистов.

Коронакризис и глобальная сеть финансовой безопасности

Финансовая стабильность

Регулирование

Коронакризис и глобальная сеть финансовой безопасности

21 декабря 2021 | Евгений Винокуров, Артем Левенков

Многосторонние банки развития юридически являются институтами развития, однако де-факто они все чаще выполняют функции институтов антикризисной поддержки. Мы предлагаем включить их в глобальную сеть финансовой безопасности, расширив тем самым пул ее ресурсов.

Как подтолкнуть к вакцинации, уважая свободу выбора

Экономика

Поведенческая экономика

Как подтолкнуть к вакцинации, уважая свободу выбора

14 декабря 2021 | Сусаку Сасаки, Томоя Сайто, Фумио Отакэ

На решение человека о вакцинации от COVID-19 влияет информация о том, последуют ли его примеру окружающие. При этом одна и та же информация может и побуждать, и, наоборот, вести к отказу от прививки в зависимости от начального отношения к ней, показал эксперимент в Японии.

ETF: хороший, плохой, злой

Финансы

Рынки капитала

ETF: хороший, плохой, злой

30 ноября 2021 | Сергей Моисеев

Биржевые фонды, или ETF, постепенно вытесняют все остальные фонды на финансовом рынке. Их бурный рост упрощает доступ на рынки для миллионов инвесторов, однако грядущее доминирование биржевых фондов чревато малоисследованными эффектами.

Опасности нерегулируемого искусственного интеллекта

Экономика

Мировая экономика

Опасности нерегулируемого искусственного интеллекта

25 ноября 2021 | Дарон Аджемоглу

Искусственный интеллект уже влияет практически на все сферы жизни. Однако пока его использование приносит обществу больше ущерба, чем обещанных выгод, – и проблема тут не в самой технологии, а в ее применении. Необходима политика, которая могла бы это изменить.

Глобальное потепление и инфляция

Монетарная политика

Таргетирование инфляции

Глобальное потепление и инфляция

16 ноября 2021 | Доната Фачча, Майлс Паркер, Ливио Стракка

Несмотря на растущий интерес центробанков к изменению климата, о влиянии глобального потепления на инфляцию пока известно относительно мало. В своем исследовании мы обнаружили, что повышение температуры заметно влияет на динамику цен, особенно в развивающихся странах.

Шесть «почему» о «Соединенных Штатах Европы»

Экономика

Мировая экономика

Шесть «почему» о «Соединенных Штатах Европы»

10 ноября 2021 | Павел Пикулев

Европейская экономическая и политическая интеграция – сложный и медленный процесс, прорывы в котором часто случаются во время кризисов. Таким кризисом стала и пандемия, подтолкнувшая Европу сделать первые шаги к фискальной интеграции, о которой никак не удавалось договориться.

Вызовы энергоперехода для российской экономики

Экономика

Макроэкономика

Вызовы энергоперехода для российской экономики

28 октября 2021 | Владимир Дребенцов

Глобальный энергопереход отличается от всех предыдущих технологических переходов особой ролью, возлагаемой на государства. России он дает шанс на модернизацию экономики и, несмотря на ее зависимость от нефти, возможность вписаться в происходящую трансформацию.

Что будет, если инфляция не замедлится?

Монетарная политика

Таргетирование инфляции

Что будет, если инфляция не замедлится?

26 октября 2021 | Чарльз Гудхарт, Манодж Прадхан

Ожидается, что инфляция вернется к целевому уровню в конце 2022 г. Однако есть и риски, что она останется высокой на более долгий срок. Если центробанки эти риски недооценят сейчас, то потом политику придется менять поспешно, что грозит новым кризисом.

Революционеры причины и следствия

Экономика

Мировая экономика

Революционеры причины и следствия

12 октября 2021 | Даниил Шестаков

Методы нобелевских лауреатов по экономике – 2021 произвели революцию в эмпирических исследованиях, показав, какие причинно-следственные связи можно выявить в естественных экспериментах. Их «революция достоверности» создала общий язык для всех прикладных социальных наук.

Энергетический кризис Европы

Экономика

Мировая экономика

Энергетический кризис Европы

6 октября 2021 | Марсель Салихов

Такого дорогого газа, как сейчас, в Европе еще не было: за год цены выросли более чем в 15 раз. Сложившаяся ситуация вызывает вопрос о том, является ли текущий энергокризис временным, или же означает структурные проблемы в функционировании энергорынков.

Кончина Doing Business по закону Гудхарта

Экономика

Мировая экономика

Кончина Doing Business по закону Гудхарта

5 октября 2021 | Торстен Бек

Отказ Всемирного банка от проекта Doing Business означает прекращение сбора очень важной информации из-за того, что авторы увлеклись политикой. Кончина рейтинга подтверждает правоту закона Гудхарта: если индикатор становится целью политики, он перестает отражать реальность.

Как кризисы распространяются по миру

Экономика

Мировая экономика

Как кризисы распространяются по миру

30 сентября 2021 | Галина Хейл, Майкл Кляйн

Все страны получают выгоду от экономической и финансовой интеграции, однако она может повысить их восприимчивость к потрясениям, произошедшим за рубежом. Положение США уникально: события в стране влияют на весь мир, но она способна и помочь всему миру.

Опасный пик жилищного бума Китая

Экономика

Мировая экономика

Опасный пик жилищного бума Китая

29 сентября 2021 | Кеннет Рогофф

Влияние сектора недвижимости на экономику Китая стало настолько большим, что преодоление спада жилищного строительства существенно повлияет на ее рост – даже при отсутствии финансового кризиса, обычно сопровождающего коррекции рынка жилья.

«Поймите правильно»: язык центрального банка

Монетарная политика

Коммуникации

«Поймите правильно»: язык центрального банка

28 сентября 2021 | Алина Евстигнеева, Марк Сидоровский

Центральные банки стремятся говорить ясно, понятно и просто: это критически важно для эффективного таргетирования инфляции. Мы провели оценку доступности коммуникации Банка России с помощью нейросетей: она показала, что уровень его текстов относительно сложен для широкой публики.

Цепочки недопоставок

Экономика

Макроэкономика

Цепочки недопоставок

21 сентября 2021 | Михаил Оверченко

Преодоление последствий коронакризиса потребует изменения бизнес-моделей компаний и переноса производств поближе к дому. Пока же стоимость контейнерных перевозок взлетела до десяти раз, и это, наряду с дисбалансом спроса и предложения, разогревает глобальную инфляцию.

RUONIA: новый стандарт ценообразования по кредитам и облигациям

Финансы

Рынки капитала

RUONIA: новый стандарт ценообразования по кредитам и облигациям

14 сентября 2021 | Сергей Моисеев

С сентября 2021 г. Банк России начал публиковать новый процентный индикатор, основанный на межбанковской процентной ставке RUONIA. Этот индикатор может стать стандартом ценообразования на средне- и долгосрочные рублевые кредиты и облигации.

Перспективы развития водорода: глобальная стратегия

Экономика

Мировая экономика

Перспективы развития водорода: глобальная стратегия

7 сентября 2021 | Алисия Гарсия-Эрреро, Симоне Тальяпьетра, Виктор Форзац

Несмотря на различия в планах «зеленого перехода», все крупнейшие экономики – США, Евросоюз, Великобритания, Китай, Япония – рассчитывают, что водород сыграет существенную роль в их декарбонизации за счет расширения его использования в энергетических и транспортных системах.

Uber у порога: как агрегаторы такси влияют на движение в городах

Экономика

Макроэкономика

Uber у порога: как агрегаторы такси влияют на движение в городах

1 сентября 2021 | Иван Королев

Uber и Lyft обещали избавить горожан от личных автомобилей и загруженности дорог, однако власти некоторых мегаполисов уверены, что пробки из-за агрегаторов поездок только усилились. Влияние агрегаторов на дороги зависит от «дизайна» самих городов, показывают исследования.

Российские инвесторы и зарубежные ETF

Финансы

Рынки капитала

Регулирование

Российские инвесторы и зарубежные ETF

26 августа 2021 | Михаил Мамута, Сергей Моисеев

Российские розничные инвесторы с 2022 г. смогут покупать иностранные биржевые фонды (ETF), тем самым получив доступ к глобальному рынку коллективных инвестиций. Это решает несколько задач, от повышения сбалансированности инвестиций до поддержки конкуренции среди управляющих.

Длинная тень инквизиции: экономика и гонения

Экономика

Макроэкономика

Длинная тень инквизиции: экономика и гонения

17 августа 2021 | Маурисио Дреличман, Джорди Видаль-Роберт, Ханс-Йоахим Фот

На протяжении веков религия влияла на экономику и поведение людей. Испанская инквизиция продолжает оказывать это влияние даже 200 лет спустя после ее ликвидации: в регионах, где она была наиболее свирепа, до сих пор ниже доверие, человеческий капитал и экономическая активность.

Кто такие новые российские инвесторы

Финансы

Рынки капитала

Кто такие новые российские инвесторы

12 августа 2021 | Степан Гончаров, Ольга Караева

Всего за два года число розничных инвесторов в России выросло впятеро до почти 13 млн. Возможно, их влияние на рынок ограничено небольшими суммами, но они представляют собой важное социальное явление, а само инвестирование обретает новые функции, связанные не только с заработком.

Инфляция с экскурсом в историю

Экономика

Макроэкономика

Монетарная политика

Инфляция с экскурсом в историю

27 июля 2021 | Михаил Оверченко

Инфляция в мире набирает обороты. Это считается преходящим явлением, но причина может быть не только во временных факторах, связанных с пандемией: в долгосрочной перспективе силы, сдерживавшие глобальный рост цен последние десятилетия, исчерпываются.

Неочевидная динамика: кто выигрывает от роста цен на такси в часы пик

Экономика

Макроэкономика

Неочевидная динамика: кто выигрывает от роста цен на такси в часы пик

23 июля 2021 | Иван Королев

Пассажиры и политики часто высказывают недовольство практикой агрегаторов такси резко увеличивать цены в период высокого спроса. Однако именно пользователи сервисов могут оказаться в выигрыше от этой практики, показывают исследования.

Green Deal: как реагировать финансовому сектору и регуляторам

Финансовая стабильность

Регулирование

Green Deal: как реагировать финансовому сектору и регуляторам

22 июля 2021 | Елизавета Данилова, Максим Морозов

Климатические риски, возобновляемые источники энергии, углеродная нейтральность – все эти вопросы обсуждают руководители стран и компаний по всему миру. Принимаемые меры окажут непосредственное влияние на Россию.

Постпандемическая инфляция: вызов для монетарной политики

Экономика

Монетарная политика

Постпандемическая инфляция: вызов для монетарной политики

15 июля 2021 | Джонгрим Ха, Айхан Косе, Франциска Онсорге

Глобальная инфляция отскочила от прошлогодних минимумов раньше и быстрее, чем после любой за последние полвека глобальной рецессии. Всплеск инфляции, скорее всего, временный, однако он все равно осложняет применение стимулирующих мер поддержки посткризисного восстановления.

«Основано на научных исследованиях»: мировой опыт доказательной политики

Экономика

Регулирование

«Основано на научных исследованиях»: мировой опыт доказательной политики

13 июля 2021 | Максим Цыганков

В мире все больше продвигается концепция принятия в госсекторе решений на основе не идеологии или политической конъюнктуры, а данных, полученных в результате исследований. Россия пока делает только первые шаги в этом направлении.

Старт мировой налоговой реформы: что о ней думают экономисты

Экономика

Мировая экономика

Старт мировой налоговой реформы: что о ней думают экономисты

8 июля 2021 | Ромеш Вайтилингам

На встрече 9–10 июля министры финансов G20 обсудят введение единой минимальной ставки корпоративного налога, которое уже согласовано 131 страной. Это ограничит выгоды от вывода прибыли в налоговые гавани, но насчет устойчивости подобной глобальной системы есть много сомнений.

Возвращение в офисы будет тяжелым

Экономика

Рынок труда

Возвращение в офисы будет тяжелым

23 июня 2021 | Николас Блум, Пол Мизен, Шивани Танеджа

За время пандемии сотрудникам понравилось работать из дома, и фирмы все чаще сталкиваются со сложностями возврата к офисной работе. Компромиссом может стать сохранение гибридной занятости – иначе некоторые фирмы рискуют никогда не вернуть своих сотрудников в офис.

Углеродные перспективы: экологическое регулирование и российская энергетика

Экономика

Макроэкономика

Мировая экономика

Углеродные перспективы: экологическое регулирование и российская энергетика

17 июня 2021 | Елена Ананькина, Марк Мозур

Россия будет отставать от Европы, США и Китая по снижению выбросов углекислого газа в энергетике. Обеспечение надежного и доступного по цене энергоснабжения для страны приоритетнее экологии, а этим критериям больше всего удовлетворяет природный газ.

Бюджетная политика: новый поворот

Экономика

Бюджет

Бюджетная политика: новый поворот

8 июня 2021 | Антон Табах, Анастасия Подругина

Процесс пересмотра бюджетных расходов, возросших в кризис во всем мире, уже начался, однако расходы на здравоохранение и социальные меры большинство стран планируют сохранить. В России же идея бюджетной консолидации затрагивает и эти сферы.

Операции центральных банков: новая основа и новый словарь

Монетарная политика

Регулирование

Операции центральных банков: новая основа и новый словарь

3 июня 2021 | Стивен Чекетти, Пол Такер

За последнее десятилетие центральные банки были фактически «изобретены заново». Их балансы существенно выросли, и для оценки успеха их операций традиционных целей ценовой и финансовой стабильности теперь недостаточно.

Богатые, бедные и остальные: как денежно-кредитная политика влияет на распределение доходов

Экономика

Монетарная политика

Богатые, бедные и остальные: как денежно-кредитная политика влияет на распределение доходов

25 мая 2021 | Никлас Амберг, Томас Янссон, Матиас Кляйн, Анна Рогантини Пикко

Влияние смягчения монетарной политики на доходы граждан можно изобразить буквой U: оно сказывается на всех доходных группах, но в большей степени – на самых бедных, за счет повышения заработка, и на самых богатых, за счет дохода с капитала, показал анализ данных по Швеции.

Новые правила для широкого круга инвесторов

Финансы

Рынки капитала

Новые правила для широкого круга инвесторов

19 мая 2021 | Михаил Мамута, Сергей Моисеев

Новые законодательные требования по взаимодействию с неквалифицированными инвесторами призваны усилить защиту граждан на финансовых рынках и в то же время повысить прозрачность рынков, обеспечив инвесторов большей полнотой информации о финансовом продукте.

Рональд Инглхарт: Как мотивации и ценности людей меняют мир

Экономика

Мировая экономика

Рональд Инглхарт: Как мотивации и ценности людей меняют мир
Лонгрид

18 мая 2021 | Борис Грозовский

Рональд Инглхарт доказал, что ценности и приоритеты людей не являются неизменными. И что они сильно влияют на социально-политические изменения в разных странах по всему миру.

Инфляция в США: готова к взлету?

Экономика

Мировая экономика

Инфляция в США: готова к взлету?

12 мая 2021 | Лоуренс Болл, Гита Гопинат, Дэниел Ли, Прачи Мишра, Антонио Спилимберго

Продолжающаяся в США фискальная экспансия у многих вызывает опасения по поводу роста инфляции. Однако оценки показывают, что если экспансия остается временной, а монетарная политика ясной и решительной, то риски инфляционной спирали наподобие 1960-х практически отсутствуют.

Какой социальный капитал нужен для экономического роста

Экономика

Макроэкономика

Какой социальный капитал нужен для экономического роста

28 апреля 2021 | Джонатан Мурингани, Руне Даль Фитьяр, Андрес Родригес-Посе

Не все виды социального капитала одинаково полезны для экономического развития. Готовность доверять не только своим, но и людям за пределами местного сообщества способствует экономическому росту – особенно в регионах с низким уровнем развития человеческого капитала.

«Креативный гигант» современной валютной системы

Экономика

Мировая экономика

«Креативный гигант» современной валютной системы

8 апреля 2021 | Сергей Моисеев

Роберта Манделла называют «отцом евро», но и современная глобальная валютная система возникла во многом благодаря его идеям – нестандартным для своего времени.

Закон на языке искусственного интеллекта

Регулирование

Технологии

Закон на языке искусственного интеллекта

8 апреля 2021 | Николай Разин, Петр Отоцкий

Сфера права обладает огромным потенциалом для цифрового развития, и не только автоматизации отдельных задач, но и применения цифровых технологий на уровне всей системы. Для этого во многих странах разрабатываются машиночитаемые нормативные акты.

Количественное смягчение в развивающихся экономиках: преимущества, риски и ограничения

Экономика

Макроэкономика

Количественное смягчение в развивающихся экономиках: преимущества, риски и ограничения

7 апреля 2021 | Ясин Мимир, Энес Сунел

Программы QE в развивающихся странах могут сдерживать отток капитала, способствуя укреплению балансов банков, – но только при условии заякоренных инфляционных ожиданий.

Конкурентная цифровизация

Технологии

Регулирование

Конкурентная цифровизация

2 апреля 2021 | Сергей Швецов

Цифровизация меняет экономику и финансовый сектор: банки создают мультифункциональные платформы, технокомпании предлагают финансовые услуги. Это дает массу преимуществ потребителям, но потенциально создает риски, ставя вопрос о разработке правил регулирования цифровых платформ.

Занятость и безработица в России: что говорят альтернативные показатели

Экономика

Рынок труда

Занятость и безработица в России: что говорят альтернативные показатели

1 апреля 2021 | Анна Демьянова, Зинаида Рыжикова

Жесткие границы стандартных показателей занятости и безработицы могут занижать оценку недоиспользования рабочей силы. В России в последние годы эта недооценка составляла порядка четверти от официального уровня безработицы.

Современная монетарная политика: в какую сторону таргетировать

Монетарная политика

Таргетирование инфляции

Современная монетарная политика: в какую сторону таргетировать

4 марта 2021 | Филипп Картаев

Инфляционное таргетирование – наиболее действенный режим в борьбе за снижение инфляции, подтверждают исследования. Дополнительно повысить его эффективность может увеличение прозрачности политики центрального банка.

Инфляция, стимул Байдена и риски центральных банков

Экономика

Монетарная политика

Инфляция, стимул Байдена и риски центральных банков

17 февраля 2021 | Жан-Пьер Ландо

На фоне планов администрации США запустить масштабную программу стимулирования разгорелась дискуссия о будущем инфляции после пандемии. Однако фокус на краткосрочных дисбалансах может затенить долгосрочный риск – фискального доминирования.

WallStreetBets: «робингуды» на ярмарке тщеславия

Финансы

Рынки капитала

WallStreetBets: «робингуды» на ярмарке тщеславия

16 февраля 2021 | Владимир Миловидов

Эмоции формируют экономическое поведение тем большей доли людей, чем выше неопределенность и чем более развиты технологии, позволяющие монетизировать свои впечатления в конкретных финансовых транзакциях. На этой иррациональности произрастает особая финансовая субкультура.

Новая эпоха фондового рынка

Финансы

Рынки капитала

Регулирование

Новая эпоха фондового рынка

16 февраля 2021 | Сергей Моисеев

Развитие технологий и снижение порога входа на фондовый рынок привлекают к нему миллионы розничных инвесторов во многих странах. Это может провоцировать «войны», в которых несут потери все стороны, и дестабилизировать рынки: новая эпоха требует от регуляторов новых правил.

Коронавирус и банкротства в развитых экономиках

Экономика

Коронавирус и банкротства в развитых экономиках

10 февраля 2021 | Симеон Дянков, Ева Чжан

В странах ОЭСР резко сократилось число банкротств благодаря многочисленным антикризисным программам поддержки бизнеса и мораториев на иски о банкротстве. Но такая ситуация не вечна, и власти должны готовиться к всплеску банкротств, в идеале – реформируя их регулирование.

Игра на повышение

Финансы

Рынки капитала

Игра на повышение

2 февраля 2021 | Олег Шибанов

Возможность коротких продаж позволяет находить равновесные цены активов быстрее и полезна для рынков. Поэтому кейс GameStop, скорее, опасная для баланса рынков история, и регуляторам придется в ней серьезно разбираться.

Монетарное неравенство в России в социологическом измерении

Экономика

Макроэкономика

Монетарное неравенство в России в социологическом измерении

27 января 2021 | Светлана Мареева

Неравенство остается болевой точкой социально-экономического развития, но ключевой запрос общества на справедливость связан не столько с устранением доходного неравенства, сколько с его немонетарными аспектами – равенством перед законом и доступом к медицине и образованию.

Как цифровой рубль повлияет на банки и их клиентов

Финансы

Банковский сектор

Технологии

Цифровые валюты

Как цифровой рубль повлияет на банки и их клиентов

26 января 2021 | Вадим Грищенко, Александр Морозов, Екатерина Петренева, Андрей Синяков

Возможность появления цифрового рубля вызвала у банковского сообщества опасения, связанные с последствиями перетока средств клиентов в цифровую национальную валюту. Однако эти опасения несостоятельны.

Меры последней инстанции: о праве регулятора на запрет опасных продуктов

Финансы

Рынки капитала

Регулирование

Меры последней инстанции: о праве регулятора на запрет опасных продуктов

25 января 2021 | Михаил Мамута, Сергей Моисеев

Инвестирование на финансовых рынках сопряжено с риском потери вложений, и каждый человек, становясь инвестором, вправе принять этот риск. Однако граждане должны иметь право на защиту от продаж им заведомо убыточных продуктов.

Пандемия и гендерное неравенство на рынке труда: вызовы для России

Экономика

Рынок труда

Пандемия и гендерное неравенство на рынке труда: вызовы для России

21 января 2021 | Оксана Синявская

Изменения в организации частной и общественной жизни на фоне пандемии вызвали новый виток научного интереса к вопросам гендерного дисбаланса на рынке труда. Россия адаптируется к кризису в первую очередь за счет цен – а значит, вероятен рост гендерного разрыва в заработках.

Двойная ирония Брекзита

Экономика

Двойная ирония Брекзита

20 января 2021 | Андре Сапир

Более 60 лет Великобритания последовательно добивалась статуса равноправного игрока в европейской торговле, сыграв ключевую роль в формировании общего рынка. А сейчас оказалась в худших условиях, чем любая другая европейская страна.

Структурные продукты: учиться на чужих ошибках

Финансы

Рынки капитала

Регулирование

Структурные продукты: учиться на чужих ошибках

19 января 2021 | Михаил Мамута, Сергей Моисеев

Массовые продажи населению продуктов, которые не предполагают ни доходности, ни гарантий возврата вложений, способны подорвать доверие ко всему финансовому сектору.

«Цифровые привратники»: каким будет антимонопольное регулирование цифровых рынков в Европе

Регулирование

«Цифровые привратники»: каким будет антимонопольное регулирование цифровых рынков в Европе

13 января 2021 | Кристина Каффарра, Фиона Скотт Мортон

ЕС начал разработку антимонопольного законодательства, призванного ограничить доминирование техногигантов и поддержать конкуренцию. В отличие от проекта Великобритании и практики США, оно не затрагивает слияний и поглощений, а без этого конкуренция останется ущемленной.

Как избежать зомбификации после COVID-19

Экономика

Макроэкономика

Как избежать зомбификации после COVID-19

24 декабря 2020 | Александр Ходбод, Карс Хоммес, Стефани Убер, Изабель Саль

Коронакризис может кардинально изменить предпочтения потребителей, показал опрос в пяти странах ЕС: это значит, что некоторые фирмы окажутся нежизнеспособны в мире после COVID-19. Нужно позволить им быстрее уйти с рынка, чтобы ресурсы перераспределялись более эффективно.

«Вертолетные деньги», количественное смягчение и другие идеи: востребованы ли они в России?

Монетарная политика

«Вертолетные деньги», количественное смягчение и другие идеи: востребованы ли они в России?

23 декабря 2020 | Алексей Заботкин

Нестандартные меры денежно-кредитной политики – это не проявления ее «инновационности» и «современности»: в этих идеях нет ничего нового, а внимание к ним – свидетельство исчерпания пространства для стандартной политики крупнейших экономик.

Портрет идеального финансового трейдера: почему рынок иррационален?

Финансы

Рынки капитала

Портрет идеального финансового трейдера: почему рынок иррационален?

22 декабря 2020 | Владимир Миловидов

В условиях повышенной волатильности и неопределенности рациональным становится «нарративный трейдинг», при котором в основе инвестиционных решений оказываются распространенные массовые представления и настроения, а не объективный анализ рынка.

Народ против Google: сложности антимонопольного регулирования цифровых платформ

Регулирование

Народ против Google: сложности антимонопольного регулирования цифровых платформ

16 декабря 2020 | Ольга Волкова

Технологические гиганты оказались под прицелом антимонопольных ведомств и в США, и в Европе. Однако особенности этих рынков создают для регуляторов сложности – притом что исходы судебных разбирательств могут определить дальнейшее развитие цифровых платформ.

Нарративы монетарной политики: как центробанки влияют на экономику через медиа

Монетарная политика

Коммуникации

Нарративы монетарной политики: как центробанки влияют на экономику через медиа

15 декабря 2020 | Саскиа тер Эллен, Вегард Ларсен, Лейф Андерс Торсруд

Широкая публика обычно обращает мало внимания на сообщения центрального банка, однако они все-таки достигают широкой аудитории – но не напрямую, а влияя на то, как СМИ освещают экономические темы, важные для решений в сфере монетарной политики.

Некогнитивные навыки на российском рынке труда

Экономика

Рынок труда

Некогнитивные навыки на российском рынке труда

10 декабря 2020 | Анна Зудина

Некогнитивные навыки выступают одним из важнейших факторов и при формировании когнитивных способностей, и при трудоустройстве. В России они ощутимо связаны с восприятием жизненного успеха, показало исследование.

Новые технологии и рынок труда: роботы или люди

Экономика

Рынок труда

Новые технологии и рынок труда: роботы или люди

8 декабря 2020 | Виктор Ляшок

Опасения насчет массовой технологической безработицы преувеличены, показывают исследования: более вероятным следствием четвертой промышленной революции будет поляризация на рынке труда и появление новых форм занятости.

Россия в фазе кредитного сжатия

Экономика

Макроэкономика

Россия в фазе кредитного сжатия

3 декабря 2020 | Антон Табах, Анастасия Подругина

Уже несколько лет кредитование в России не растет, несмотря на снижение процентных ставок: экономика вступила в фазу продолжительного кредитного сжатия, а пандемия лишь усилит ограничения для кредитной и инвестиционной активности.

Цепная реакция кризиса в транспортной отрасли

Экономика

Регулирование

Цепная реакция кризиса в транспортной отрасли

2 декабря 2020 | Сергей Моисеев

Одним из наиболее пострадавших от коронакризиса секторов во всем мире оказался лизинг: доходы потеряли его основные клиенты – транспортные компании. Но прямая поддержка российских лизинговых компаний оказалась невозможной из-за особенностей их регулирования.

Трансграничный углеродный налог в ЕС: вызов российской экономике

Экономика

Финансовая стабильность

Трансграничный углеродный налог в ЕС: вызов российской экономике

26 ноября 2020 | Максим Морозов, Елизавета Данилова, Вероника Логинова, Татьяна Юдина

Запланированное на 2022 г. введение углеродного налога на импорт в страны Евросоюза может затронуть почти 42% российского экспорта. Для поддержки конкурентоспособности экономики в мире растущих климатических рисков нужны активные меры со стороны частного сектора и государства...

Парадокс бережливости

Экономика

Макроэкономика

Парадокс бережливости

24 ноября 2020 | Михаил Тищенко

В кризис люди неизбежно начинают экономить на расходах. Но когда все одновременно начинают сберегать больше обычного, рост экономики оказывается под угрозой.

Помогут ли знания отказаться от вредных финансовых привычек

Экономика

Поведенческая экономика

Финансы

Помогут ли знания отказаться от вредных финансовых привычек

19 ноября 2020 | Дмитрий Кислицын

Надежды, возлагаемые на программы повышения финансовой грамотности, могут не оправдаться в полной мере, показывают исследования: и при наличии знаний люди не всегда готовы вести себя в соответствии с ними из-за психологических и поведенческих ограничений.

Нестандартная политика в экстраординарных условиях: лечим или калечим?

Монетарная политика

Нестандартная политика в экстраординарных условиях: лечим или калечим?

12 ноября 2020 | Александр Морозов, Андрей Синяков, Дмитрий Чернядьев, Владислав Абрамов

Развивающиеся страны столкнулись с беспрецедентными проблемами, связанными как с экономическим шоком от пандемии, так и с нехваткой возможностей ему противостоять. В ответ некоторые решились на нестандартные меры, в том числе количественное смягчение. Насколько это оправданно?

Ничего личного: как ограничение бизнес-поездок влияет на мировую торговлю

Экономика

Мировая экономика

Ничего личного: как ограничение бизнес-поездок влияет на мировую торговлю

11 ноября 2020 | Бенгт Седерлунд

Ограничения на международные перелеты в связи с пандемией COVID-19 сделали практически невозможными личные встречи бизнес-партнеров по всему миру. Это негативно сказывается на международной торговле, показало исследование.

ВТО без лидерства

Экономика

Мировая экономика

ВТО без лидерства

10 ноября 2020 | Евгений Гущин

Выборы нового главы ВТО отложены на неопределенный срок. При новом лидере организации предстоит преодолеть многолетние внутренние разногласия, которые мешают функционированию и развитию многосторонней торговой системы.

Слово или дело: как центральные банки управляют ожиданиями

Монетарная политика

Коммуникации

Слово или дело: как центральные банки управляют ожиданиями

27 октября 2020 | Павел Барановский, Виргиния Дорынь, Томаш Лызяк, Ева Станиславска

«Слова» центрального банка, то есть тональность заявлений, и его «дела», то есть решения по ключевой ставке, могут быть взаимозаменяемы по силе своего воздействия на ожидания рынка, выяснили экономисты на данных Польши.

показано 170 из 262 материала